1 月 24 日，国家能源局电力司有关负责人就《北方地区冬季清洁取暖规划（2017-2021 年）》从北方地区冬季清洁取暖现状和问题以及推动该项工作的方向目标、推进策略、支持政策等方面进行了系统解读。

解读指出， 清洁取暖绝非简单的“一刀切”去煤化，而是对煤炭、天然气、电、可再生能源等多种能源形式统筹谋划，范围也不仅仅局限于热源侧的单方面革新，而是整个供暖体系全面清洁高效升级。

当前国情下，应充分认识到煤炭清洁利用的主体地位和“兜底”作用，不能将散煤治理等同于“无煤化”。清洁燃煤集中供暖是实现环境保护与成本压力平衡的有效方式，未来较长时期内，在多数北方城市城区、县城和城乡结合部应作为基础性热源使用。对于资源总量有限、补贴需求较大的天然气、电等取暖能源，应该多用在清洁集中燃煤不能胜任的，或者环保要求最严格的地区， “好钢用在刀刃上”。

我们认为， 结合本次解读以及之前发布的北方地区冬季清洁取暖规划， 煤改气长期趋势不变，同时燃煤锅炉市场需求仍将持续， 建议关注煤层气龙头蓝焰控股，燃气壁挂炉龙头迪森股份；以及燃煤锅炉改造龙头清新环境、龙净环保。

投资建议： 当前环保产业具备环境治理和社会投资双重属性，国家对环境质量要撒啊俄 111 求的提高以及减缓 GDP 增速下滑的需求都要求环保产业在未来承担更加重要的历史使命，市场空间只是初步开启。我们认为环保板块进入加配良机，维持看好行业评级。 后市策略方面，我们建议沿着两条主线展开， 短期建议关注政策驱动力明显、高景气行业的细分领域龙头，如环卫、监测、危废等，长期建议关注 ppp+海绵城市推动下水流域以及黑臭水体治理相关标的。

市场回顾： 本周环保指数上涨 0.46%，沪深 300 指数上涨 2.24%，环保板块跑输大盘 1.78 个百分点，环保板块涨幅位于 189 个中信四级子行业的109 名。 153 家样本公司中， 101 家公司上涨， 44 家公司下跌，截至本周五 8 家公司停牌。 表现较为突出的个股有湘潭电化、蓝晓科技等；表现较差的个股有中环装备、聚光科技等。

本周推荐组合蒙草生态（20%）、 高能环境（20%）、 京蓝科技（20%）、 龙马环卫（20%）、 金圆股份（20%）上涨 3.20%，跑赢大盘 0.96 个百分点，跑赢环保指数 2.74 个百分点。

下周组合推荐： 蒙草生态（20%）、高能环境（20%）、京蓝科技（20%）、龙马环卫（20%）、金圆股份（20%）

风险提示： 政策执行力度不达预期，市场系统性风险。