本期观点

本期广证恒生新三板教育指数上涨0.74%，领先三板成分指数2.20个百分点，领先三板做市指数1.93个百分点。本期最受关注的当属K12课外培训行业双巨头新东方、好未来相继发布季度报告。其中，新东方2018Q2净收入同比增加36.9%，略超指引，归母净利润同比下滑58.7%，但我们认为不必过于悲观，主要原因是根据过去几年财报来看，Q2财季对当年的归母净利润的贡献度占比不到5%，同时本季度运营效率有明显的复苏迹象，建议重点关注长期运营效率是否能如期的持续提升。好未来2018Q3营收略超预期，净利润大增198%，业绩持续兑现，股价大涨近18%。在K12赛道成长性与结构性的双重机会下，我们看好具备核心竞争力且能够综合线上线下优势、稳步推进内生外延并实现标准化低成本扩张的K12头部企业。

公司要闻

（1）龙门教育：发布2017年业绩预告，营收利润增长可佳。

（2）三垒股份：拟收购美吉姆，布局早幼教领域。

（3）盛通股份：5635万元投资新东方旗下迈格森。

（4）枫叶教育：拟设立济南枫叶国际学校。

（5）睿见教育：拟于江门市开设寄宿制学校。

（6）新东方：2018Q2净利润同比下滑58.7%，不必过于悲观。

（7）博实乐：2018Q1营收4.65亿，盈利拐点后保持快速提升。

（8）好未来：2018Q3净利润同比增长198.4％，业绩持续兑现股价大涨近18%。

（9）教育部发布“课标”改革，AI、算法、开源硬件等进入全国高中课堂。

（10）编程猫获清华系慕华教育战略投资。

本期新三板市场

上周教育行业总成交数量为255.22万股，相比上上周减少了85.08%；总成交金额为527.64万元，相比上上周减少了96.70%。上周教育行业公司中，有25家公司发生交易，上涨家数11家，下跌家数11家，持平家数3家。上周教育行业PE（TTM）为33.98倍，较上期下跌0.62倍。本期教育行业新增1家挂牌企业，1家企业发布定增预案，0家发布并购重组计划。