板块表现： 本周钢铁（申万）板块上涨 1.77%，跑输沪深 300 指数 0.47 个百分点。在 28 个申万一级行业中，周涨幅排名第 14 位。本周大盘继续走高，钢铁板块平稳上行，随着近期钢铁企业的业绩预报逐渐公布，业绩表现多超预期，有业绩支撑，估值有望提升，预计板块有进一步上行趋势。

钢价表现：

止跌回升，企稳运行：本周国内市场钢价稳步小幅回升， Myspic 综合钢价上涨 0.52%，在经历了前几周钢价的大幅下跌，本周钢价开始企稳回升，主要是商家冬储支撑，但随着春节不断的接近，终端需求将大幅走弱，而钢厂生产也因安排检修将基本停滞，因此节前钢价不出意外将企稳为主，随着节后供需的恢复，届时钢价走高或走低，要看供需间的博弈，整体应呈宽幅震荡走势为主。

库存表现：

冬储库存积累，增速逐步放缓： 本周社会库存总量为 972.78 万吨，继续回升，但涨幅继续放缓，如今正值冬储期，库存回升无可厚非，从库存上升品种来看，依然是长材补库速度较快。从目前来看，库存仍处于低位，市场普遍预计节后供应仍将偏紧，所以近期钢厂出货较为顺利，预计节前库存仍将呈上行走势。

原材料表现：

铁矿石： 本周矿价小幅下行，在如今钢价大跌后，钢厂原材采购观望情绪加重，贸易商挺价意愿减弱，导致矿价松动，而从近期钢厂矿石库存方面来看，钢厂已经进入矿石冬储阶段，并且部分钢厂冬储矿石量已基本到位，预计节前矿石需求将逐渐转淡，价格或小幅震荡回落。

焦炭： 本周国内焦炭价格继续下跌，唐山二级冶金焦价格为 1,985.00/吨，周环比下跌 65 元/吨。焦炭价格下跌趋势基本到位，目前钢厂焦炭库存水平较低，同时受大雪天气影响，近期焦炭主产地外运量明显受限，局部地区焦炭供货趋紧，预计在节前还有短暂补库需求。届时焦炭市场价格将逐步止跌回稳。

核心观点

本周大批钢铁公司发布 2017 年业绩预告，结果喜人， 超出市场预期， 这将为板块提供有力支撑。随着春节不断的接近， 市场将逐步趋于平静，需求也好供给也好都基本走弱，接下来是年前的最后两周， 预计市场各方面都将呈平稳运行以迎来春节。 同时， 近期政府接连发文表示去产能和环保治理的决心，2018 年钢铁企业盈利仍有支撑。 建议关注估值较低，环保限产受益的板块龙头如宝钢股份、方大特钢、 八一钢铁、新钢股份、 ST*华菱等。

风险提示： 钢铁行业需求超预期波动， 环保限产政策执行力度不及预期， 原材料价格上涨过快。