主要化工品涨跌幅情况

涨幅前五：三元材料(9.76%），天然气（8.18%），MDI（4.62%），原油WTI（3.38%),苯胺（3.32%）

跌幅前五：冰晶石（-7.69%），二氯甲烷（-6.45%），维生素B1（-4.67%），苯酚（-4.62%），甲醇（-4.55%）

上周行情回顾

上周化工行业表现弱于大市，申万一级化工指数涨幅1.16%，上证指数和沪深300分别上涨2.33%和2.45%；6个二级子行业5个涨幅为正，1个涨幅为负；31个三级子行业中，有20个涨幅为正，其中，氮肥、磷化工及磷酸盐、磷肥涨幅居前。原油、天然气继续上涨。受益美国原油库存继续下降，美元指数走低，OPEC减产预计持续等利好消息，本周WTI和Brent原油分别上涨+3.38%、+2.64%至65.51美元/桶和70.42美元/桶。NYMEX天然气期货上涨+8.18%至3.44美元/百万英热。我们认为，全球原油供给持续改善，仍处于去库存阶段，看好油气价格的长周期复苏。醋酸维持强势。受益下游需求旺盛，而美国飓风影响及国内天然气供给短缺造成醋酸供给偏紧，2017年8月份以来，醋酸继续维持强势。本周华东醋酸报4600元/吨，上周2.22%。

近期推荐公司及主要观点

不可否认油价难以预测，但我们不能忽视正在发生的供给面改善。2017年全球石油供小于求30万桶/天，而2014-2016年分别供过于求80万桶/天、170万桶/天、70万桶/天，造成大量库存累积。预计未来几年，全球仍处于销库存阶段，石油供给平衡震荡中修复。从近期批露的业绩公告来看，化工品需求依然强劲，叠加环保趋严、落后产能淘汰、行业集中度提高，具有成本优势的龙头企业充分受益，业绩增长逻辑持续验证。本周我们继续重点推荐石化板块、绩优股并关注成长股机会。

1.经历了3年低油价，我们认为全球迈入“中油价”时代，60-80美元/桶，温和上涨。油价上涨，上游增利；炼油部分成本加成模式，盈利稳定叠加库存收益；我国化工品需求增速较快，持续景气；资本开支增加，油服及工程板块受益。推荐（1）上游：中国石油、新奥股份、中天能源；（2）炼化与油服：中国石化、四大金刚（桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化、恒力股份）、上海石化、通源石油。

2.增长逻辑持续验证的龙头绩优股，重点推荐华鲁恒升、鲁西化工、万华化学。

3.推荐受益于下游新能源汽车、半导体、OLED及PCB行业发展的相关电子化学品及新材料公司：濮阳惠成、天赐材料、盐湖股份、宏昌电子、雅克科技、万润股份。

本周金股组合

中国石化（20%），通源石油（20%），华鲁恒升（20%），鲁西化工（20%），濮阳惠成（20%）

风险提示：大宗商品价格持续下跌的风险。