零售板块行情回顾

过去一周（ 5 个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨跌幅分别为 2.01%和 2.32%，申万商业贸易指数涨跌幅为 1.44%，跑输上证综指和深证成指。 2018 年以来（ 19 个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨跌幅分别为 7.59%和 4.69%，申万商业贸易指数涨跌幅为 3.17%，跑输上证综指和深证成指。

过去一周，商业贸易行业指数涨跌幅为 1.44%，位列申万一级 28 个行业的第 16 位。过去一周， 28 个申万一级行业中 27 个行业上涨，涨跌幅排名前三位的行业分别是家用电器、传媒和交通运输，涨跌幅分别为5.85%、 5.44%和 3.50%。 2018 年以来，商业贸易指数涨跌幅为 3.17%，位列申万一级 28 个行业的第 15 位。 2018 年以来， 28 个申万一级行业中21 个行业上涨，涨跌幅排名前三位的行业分别是房地产、家用电器和银行，涨跌幅分别为 16.54%、 13.83%和 13.53%。

过去一周，零售板块子行业中，涨跌幅排名前三位的子行业分别是超市(申万)、珠宝首饰(申万)和商业物业经营（申万），涨跌幅分别为 4.28%、2.35%和 2.18%。 2018 年以来，零售板块子行业中，涨跌幅排名前三位的行业分别是超市(申万)、专业连锁(申万)和商业物业经营（申万），涨跌幅分别为 8.91%、 6.32%和 3.69%。

过去一周，零售行业主要的 85 家上市公司（不含 2018 年新上市公

司）中， 57 家公司上涨， 3 家公司持平， 19 家公司下跌， 6 家公司停牌。过去一周，涨跌幅排名前三位的公司分别是快乐购、金一文化和安德利，涨跌幅分别为 15.85%、 8.52%和 7.98%。 2018 年以来，零售行业主要的85 家上市公司（不含 2018 年新上市公司）中， 49 家公司上涨， 32 家公司下跌， 4 家公司停牌。 2018 年以来，涨跌幅排名前三位的公司分别是天虹股份、国芳集团和永辉超市，涨跌幅分别为 17.82%、 15.28%和12.97%。

◆零售行业投资策略

展望春节前夕，传统零售春节备货品种我们预计将继续销售良好，尤其是黄金珠宝等喜庆品类，以及高端服装、化妆品等送礼产品，我们认为春节将持续销量旺盛，可选品的复苏是一个大概率事件，是地产和股市双重利好的叠加。我们建议投资者继续关注黄金珠宝和百货子行业的复苏，配置低估值蓝筹品种。我们同时建议投资者密切关注 CPI 未来走势，可能会有一定的交易性品种出现。超市板块我们认为今年基本面改善不大，更多是拥抱阿里或腾讯的主题机会，建议布局区域超市中可能出售部分股权的超市品种。下周建议关注： 天虹股份、老凤祥、王府井、中百集团和友阿股份。

风险提示宏观经济增速未达预期，居民消费需求增速未达预期