上周，申万医药生物指数上涨 0.85%，涨跌幅排在行业第 23 位，跑输沪深 300指数 1.39 个百分点。统计局最新公布了 2017 年 12 月份医药制造业数据，主营业务收入和利润总额分别同比增长 12.5%和 17.8%，与去年同期相比，分别提升了 2.8 和 3.9 个点。 2017 年医药上市公司整体盈利能力有所改善，医药生物板块估值修复，上市公司表现分化明显，白马龙头涨幅居前，医药行业在鼓励创新和一致性评价等政策的催化下进入产业升级阶段，建议把握结构性机会， 重点关注创新药、仿制药、医药流通和市场需求变化等投资主线。

截至 1 月 28 日，共有 144 家公司发布了 2017 年度业绩预告。其中，有 47 家公司净利润增长下限超过 30%，有 31 家公司净利润增长下限超过 50%，预报可能亏损的公司有 31 家。 我们重点覆盖的多肽药物龙头企业翰宇药业四季度在营销改革的带动下实现高增长，全年预计归母净利润同比增长 20-50%， 我们维持对该标的“强烈推荐”评级。 上周， 健友股份首个发布了 2017 年年报，受益于原料药和制剂的双重增长， 营收和净利润分别同比增长 91%和 22%，经营态势向好。本周上市公司仍将陆续发布 2017 年年报，建议投资者密切关注经营业绩，推荐确定性高、基本面强、估值合理的优质标的，如恒瑞医药、安科生物、京新药业、翰宇药业、益丰药房等。

上周，我们调研了透景生命（ 300642）和科华生物（ 002022）。

透景生命：公司应用高通量流式荧光技术平台，重点开发肿瘤标志物免疫检测，凭借肿瘤项目齐全、检测精准度高和速度快等优势，覆盖超过 300 家三级医院；公司积极拓展检测项目，向自免和传染病等领域延伸；此外公司加大营销体系建设，提升终端覆盖能力，稳步推进仪器投放，有望进一步提升免疫和分子诊断市场占有率。

科华生物：公司是国内较早上市的体外诊断企业，近几年受管理团队不稳定，酶免出口重新认证和化学发光布局低于市场预期等因素的影响，业绩增长较为缓慢。 2017 年公司新的管理团队到位，对营销组织架构进行调整，加大渠道和产品等各方面的布局，公司经营层面有望逐步得到改善。