行业要闻

财报利好推动英特尔创下近 20 年最高股价

手机市场已饱和 但智能手机平均售价涨幅创纪录

华勤公布 2017 年业绩：营收超 38 亿美金，总出货量 9600 万台

重要公司公告

【 京东方 A】 预计 2017 年净利 75-78 亿元，同比增长约 3 倍。

【 太极实业】 预计 2017 年净利润 3.95 亿元，同比增长 70%。

【 晶 方 科 技 】 预 计 2017 净 利 润 8275-9575 万 ， 同 比 增 长56.87%-81.52%。

走势与估值

上周全体 A 股上涨 1.92%（流通市值加权平均法，下同），沪深 300 上涨2.54%，创业板上涨 2.48%，电子行业上涨 0.63%，在申万 28 个子行业中排名下游，子板块中半导体上涨 0.91%，电子元器件下跌 1.58%，光学光电子上涨 1.20%，电子设备与制造上涨 1.36%。

截至上周五，剔除负值情况下，全体 A 股 TTM 市盈率为 19.19 倍（历史 TTM整体法，下同），渤海电子板块的 TTM 市盈率为 39.23 倍。目前相对于全体A 股的估值溢价率 102%，仍处于底部。从子板块的估值情况来看目前半导体、电子元器件、光学光电子、电子设备与制造板块 TTM 市盈率分别为 67.84倍、 36.04 倍、 32.27 倍、 42.72 倍。

本周观点与策略

1 月 25 日英特尔公布 2017 年 Q4 财报： 2017 年第四季营收为 171 亿美元，同比增加 8%。 2017 年第四季营业利润 54 亿美元，同比增加 19%。受到美国税改影响，一次性支出税费 54 亿美金，导致单季净利润亏损 7 亿美金，同时宣布提高季度分红 10%。受到财报利好刺激，英特尔当天股价上涨 10%，创近二十年历史新高。英特尔作为半导体龙头公司，在现有规模下仍能保持高速增长，实属不易。从财报可以看出 PC 业务受到终端换机频率降低的影响，需求萎缩。而数据中心业务（Data centric）增长迅猛，营收同比增长约20%，弥补了 PC 需求减弱带来的影响。我们预计随着大数据的发展，数据处理相关行业仍将保持高速发展。

建议关注芯片、传感器、显示、声音图像处理等相关产业链。 行业评级为“ 中性”。股票池推荐：景旺电子（603228）、 扬杰科技（300373）、 三安光电（600703）、利亚德（300296）。

风险提示

LED 芯片竞争加大导致价格下降； 电子行业景气度下行。