一、 市场回顾 农业板块与大市同步上涨，饲料和禽畜养殖板块大涨。 1.第 4周，申万农业指数涨 2.05%，上证综指上涨 2.01%，深证成指涨2.32%，农业涨幅同步于大市； 2.二级子行业中，饲料、禽畜养殖、动物保健、种植业指数上涨，其他行业指数都下跌。 3.前10 大涨幅个股分布于禽畜养殖、饲料等多个子板块，饲料板块上涨个股较多；前 10 大跌幅个股分布于渔业、农产品加工等多个子板块，粮油加工和水产养殖板块下跌个股较多。涨幅前 3名个股分别是罗牛山、正虹科技、傲农股份，土地流转和生猪养殖个股受到市场关注。

二、 投资建议

看好通胀预期及一号文出台在即下的板块投资机会。 据统计局数据， 12 月份，统计局公布的 CPI 为 1.8， 月环比上升 0.1。2017 年 4 季度， GDP 同比增长为 6.8，增速和三季度持平。 经济指标较好显示经济复苏有力，通胀预期有望升温。 一号文件通常在 1 月底或 2 月初出台，预计 18 年也不例外。 从历史数据来看， 通胀上升时期和利好政策出台前后，农业板块录得涨幅的概率较大，尤其是畜禽养殖和种植板块表现最佳，因此近期重点推荐关注畜禽养殖和种植板块。

1、 生猪养殖板块： 以量补价逻辑清晰，重点推荐。 第 4 周，天气因素影响犹在，猪价微幅下跌， 养殖盈利较好。 预计春节前期，猪价无大幅下跌的风险，继续在 14-15 元之间坚挺， 行业以量补价的投资逻辑清晰。通胀预期上升，生猪养殖板块投资情绪升温，继续重点推荐。 个股方面，建议重点关注 2018年生猪出栏量增速较高的天邦股份、正邦科技、大北农、金新农和唐人神， 以及牧原股份和温氏股份。2、 肉鸡板块： 鸡苗、毛鸡价格有望上涨， 重点推荐。 第 4 周，毛鸡价格高位上涨，商品代鸡苗恢复报价后上涨。 预计春节前期，毛鸡和鸡苗价格将继续上涨。往后看， 我们坚持此前判断，父母代种鸡存栏水平较低、引种不畅和需求好转三因素有望共同推动鸡价迎来中期上涨行情。基于此，认为上半年上市公司业绩逐季改善的可能性较大， 建议重点关注。 个股方面，推荐关注圣农、 民和、 益生和仙坛。

3、 种植和制种板块： 关注一号文件的出台，重点推荐。 第 4周，玉米收购价格在近期高位水平持平， 后期关注东北深加工企业在 18 年可继续获补贴的传闻是否兑现， 如兑现价格仍有望继续上涨。 一号文件有望出台， 政策或聚焦于乡村振兴战略、深化土地制度改革、加快农村农业基础设施建设、扶持发展优质高效农业以及促进农村一二三产业融合发展等。土改制度完善有利于促进土地适度集中，提振对优质农资的需求，长期利好大型种植企业和种子企业的发展，建议重点关注种植龙头和种子龙头， 登海种业、隆平高科、苏垦农发。4、 海参价格维持高位，推荐关注好当家。 自 2017 年 4 季度以来，海参价格站稳于 140 元，处于近两年来的高位。我们预计2018 年海参价格中枢将明显高于上年， 重点推荐好当家。

三、 行业数据

生猪： 第 4 周， 辽宁产区生猪出厂价为 14.20 元/公斤， 周环比跌 0.25 元/公斤； 自繁自养头猪盈利（ 第 3 周） 307.91 元， 周环比跌 10.55 元。 12 月末，全国生猪存栏量为 34153 万头， 月环比降 2.10%，同比降 6.80%；能繁母猪存栏量为 3424 万头， 月环比降 1.20%，同比降 6.40%。

鸡： 第 4 周，山东烟台产区白羽肉鸡（二类厂）棚前价格 4.11元/斤， 周环比涨 0.1 元/斤；山东烟台产区白羽肉鸡苗 2.19 元/羽， 周环比涨 7 分/公斤； 第 3 周， 肉鸡养殖单羽盈利 1.36 元。饲料： 据博亚和讯统计， 第 3 周， 肉鸡料均价 2.8 元/公斤， 周环比持平；蛋鸡料价格 2.58 元/公斤， 周环比持平； 育肥猪料价格 2.68 元/公斤， 周环比持平。

水产品：第 4 周， 山东威海大宗批发市场海参价格 140 元/公斤，周环比持平；扇贝价格 7 元/公斤， 周环比跌 1 元/公斤；对虾价格 170 元/公斤， 周环比持平；鲍鱼价格 160 元/公斤， 周环比持平； 第 3 周，全国农贸批发市场鲤鱼价格 12.40 元/公斤， 周环比涨 0.09 元/公斤；鲢鱼价格 9.45 元/公斤， 周环比跌 0.11 元/公斤；草鱼价格 14.36 元/公斤， 周环比跌 0.08 元/公斤；鲫鱼价格 16.07 元/公斤， 周环比跌 0.13 元/公斤。

糖、 棉、 玉米和豆粕： 第 4 周， 南宁白糖现货价 6151 元/吨，周环比跌 49 元/吨；中国 328 级棉花价格 15697 元/吨， 周环比涨 35.80 元/吨；全国玉米收购均价 1733 元/吨， 周环比跌 0.2元/吨； 全国豆粕现货均价 2985 元/吨， 周环比跌 7.64 元/吨。

四、 风险提示

突发疫病、畜禽、水产价格、玉米等原料价格变化不及预期