行情回顾：截至12月29日，上证综指报收于3,307.17，环比下跌0.30%；深证成指收于11,040.45，环比上涨0.88%；创业板指收于1,752.65，环比下跌1.00%；申万有色金属指数收于4,145.95，环比上涨1.65%。上涨靠前板块分别是食品饮料、家用电器、医药生物和休闲服务。在有色板块股价表现排名前十的上市公司中，涉及基本金属铜和铝、贵金属、新材料的上市公司表现较好。

上市公司回顾：1）上涨的涉新材料上市公司中，华锋股份、合金投资和方大炭素月涨幅居前三，分别为21.78%、16.90%和15.11%；涉贵金属上市公司中，紫金矿业、赤峰黄金、西部黄金涨幅分别为16.20%、15.62%、12.95%。2）涉新材料上市公司中，方大炭素和和胜股份动态PE较低，分别为25.73和52.43；涉贵金属上市公司中，赤峰黄金动态PE较低，为28.56。3）涉新材料上市公司中，江丰电子和有研新材月换手率较高，达到390.76%和304.25%；涉贵金属上市公司中西部黄金月换手率较高，为145.63%。

有色金属价格跟踪：基础金属普遍表现较强，LME铝现货月涨幅10.26%；贵金属中，钯上涨4.65%，白银上涨4.07%；稀土板块，氧化镨钕价格下跌11.65%，氧化镝上涨2.00%；稀有小金属中，钴、锗、钨表现抢眼，国内长江有色钴均价月上涨12%，达到56万元/吨，郴州产黑钨精矿月上涨幅度为4.19%，上海有色现货锗锭涨幅11.45%。

宏观环境：1）美联储加息25个基点，欧、英、日央行维持利率和资产购买规模不变；2）美国减税法案通过，欧盟经济复苏不断得到确认；3）美联储加息后人民银行上调公开市场操作利率，国内11月金融数据全面反弹，M2、社融、新增人民币贷款三项数据均超预期；4）中央经济工作会议召开，环保和供给侧改革将继续保持力度。

行业信息：1）可再生能源、电动汽车和能效领域将成为中国未来铜需求增长的重要驱动力；2）嘉能可表示未来两年内将扩大一倍钴产量以抓住市场的掌控权；3）四川阿坝可尔因发现3341量级超大型锂矿。

核心观点：1）12月份市场延续国内冷、国外热的格局。2）在货币收紧趋势之下，国际主要经济体经济不断向好，需求端增量可期。

建议重点关注：1）出口外向型为主导的企业；2）新能源产业上游钴、锂上市公司；3）宏观经济指标铜博士；4）具备技术门槛的有色深加工新材料标的。关注上市公司标的：江西铜业、紫金矿业、海亮股份、华友钴业和有研新材。

风险提示：经济复苏不及预期，产业政策变动，下游需求不及预期。