家居： 龙头房企开门红，有望提振家居板块估值

根据各房地产企业公布的月度数据， 2018 年 1 月前 10 大地产企业销售面积 2711 万平米，同比增长 42%；前 20 大地产企业销售面积 3245 万平米，同比增长 40%， 其中碧桂园、恒大、万科月度销售面积分别为 720/587/443万平米，同比分别增长 31%/39%/25%。 我们预计， 1 月龙头企业销售开门红有望带动地产销售预期持续改善，家居板块估值有望得到提振。

造纸： 木浆价格下滑，瓦楞纸、国废黄板纸价格小幅上扬

据卓创资讯数据， 1）箱板瓦楞纸方面，上上周瓦楞纸周均价为 3903 元/吨，环比小幅上涨 0.08%，箱板纸周均价为 4750 元/吨，环比持平；原材料端， 国废黄板纸上周均价为 2247 元/吨，周环比上涨 1.53%； 2）文化纸方面，上周铜版纸均价为 7125 元/吨，环比持平；双胶纸均价为 7167 元/吨，环比持平。原材料端， 进口针叶浆周均价 7049 元/吨，周环比下降0.15%；进口阔叶浆周均价 5680 元/吨，周环比下降 0.38%；

2017 年年报业绩预告一览：超 80%企业业绩预增、略增或扭亏

截止 2018 年 1 月 31 日，轻工制造行业（申万行业分类）共 122 家 A 股上市公司中目前已有 89 家公布了 2017 年报预告，其中 73 家公司预告业绩预增、略增或扭亏，占已披露业绩预告的上市公司的 82%。以公司披露的业绩增速上下线均值为标准， 在业绩预增的公司中，有 19 家实现了翻倍以上的增速， 10 家上市公司的业绩增速在 50%-100%之间， 37 家上市公司的业绩增速在 0%-50%之间。

行情回顾

上周轻工制造指数下跌 5.37%， 沪深 300 指数下跌 2.51%。在 28 个一级行业指数中，轻工指数涨幅排名第 13 位；轻工二级子板块造纸、包装印刷、家用轻工指数周涨幅分别为-3.74%、 -5.92%、 -6.06%。个股方面，周涨幅居板块前五的个股分别为：永吉股份（ 36.17%↑）、翔港科技（ 25.90%↑）、金牌厨柜（ 6.53%↑）、志邦股份（ 5.64%↑）、广东甘化（ 4.29%↑）；跌幅居前的个股分别为神雾节能（ 26.49%↓）、皮阿诺（ 24.01%↓）、安妮股份（ 21.81%↓）、哈尔斯（ 21.12%↓）、新宏泽（ 19.93%↓）。

投资建议：家居板块压估值因素释放，造纸博弈业绩兑现的估值修复

家居板块，重申受益 B 端工程渠道放量，具备工装大客户渠道优势的家居品牌企业以及消费升级的 C 端集中度提升逻辑下，有望凭借渠道优势和品类拓展持续提升市场占有率的细分龙头，重点推荐喜临门、索菲亚、顾家家居。 造纸板块，继续关注 2017 年业绩兑现情况下板块估值修复性行情，推荐晨鸣纸业、太阳纸业、华泰股份和博汇纸业；箱板瓦楞纸方面，进口废纸量缩态势明朗， 龙头企业成本优势将逐步凸显，推荐山鹰纸业，建议关注景兴纸业和荣晟环保。

风险提示： 环保执行不及预期； 地产销售低于预期。