投资周观点

1月29日至2月2日，传媒（中信）板块下跌7.54%，跑输创业板（-6.30%）1.25个百分点，日均成交额同比减少21.59%。本周表现较好的子版块为营销板块和影视板块，印证了我们之前建议关注内容价值的观点。电影：国产片在1月份的表现尤其优秀，为国产内容的提升将是未来催动行业自身成长的最主要脉络，在此过程中坚定拥抱国产内容龙头：光线传媒、华谊兄弟。营销：2018年受益消费升级广告主加码预算投入，预计广告市场整体景气度持续回升，推荐关注电梯电视、电梯海报等细分领域增速领跑、具有核心资源的生活圈媒体型公司。

建议关注

1）影视板块：关注内容龙头光线传媒（猫眼参与发行《捉妖记2》）、华谊兄弟、华策影视（春节档上映《祖宗十九代》）等；以及次新院线标的横店影视（主要布局三四线，受益于春节人流返乡）等；2）游戏板块：a.18年业绩有望高增长的龙头：完美世界（院线转让有利于提高资金效率）、三七互娱（《择天记》近期上线）；b.游戏大作市场表现优异的标的：掌趣科技（《奇迹MU：觉醒》市场表现亮眼）；3）低估值出版标的：低估值低风险的出版板块在当下市场中具有一定配置价值，建议关注中南传媒、凤凰传媒、城市传媒。

重点公司持续跟踪

1）完美世界：手游《轮回决》预计18年2月末或3月初上线；手游《武林外传》17年12月15日开启预约，目前正在公测中，预计4/5月上线；2）三七互娱：手游《传奇霸业》17年12月14日上线；手游《择天记》18年1月24日上线；3）游族网络：手游《天使纪元》18年1月11日公测，截至2018年1月21日，APPstore畅销榜排名第5名。

重点公司动态

1）完美世界：公司拟以16.65亿元向控股股东完美世界控股集团转让旗下的院线资产；2）华策影视：2017年度业绩预告：归母净利润5.9-6.9亿元，同增23%-44%；3）光线传媒：公司发布2017业绩预告，预计实现归母净利润7.9亿元-8.5亿元，较2016年上升7%-15%。其中预计非经常性损益净额为1.7亿元-2.2亿元。

行业动态

1）游戏行业：美泰与网易组建合资公司，将为玩具品牌开发手游；《旅行青蛙》iOS下载量过1000万，中国用户占比95%；2）影视行业：万唯影业联手北京文化打造IP运营平台；手机淘宝和支付宝协同淘票票进攻行业第一；3）出版阅读：CNN联手印度新闻业新秀NewsDog，打造基于区块链技术的数字内容生态平台；4）营销行业：2017年中国广告市场增长4.3%，主要归因于传统媒体广告的止跌回升。

影视数据

中国电影《纯洁心灵﹒逐梦演艺圈》2月9日上映；2）网络点击：电视剧方面，《恋爱先生2018》网络点击48.89亿排名第一，华录百纳《我的青春遇见你》网络点击8.98亿排名第二。自制网络剧方面，《国民老公》网络点击5亿排名第一。

风险提示：政策监管的不确定性。