川财月观点

1 月份， 相对于上证综指剧烈的倒“ V”走势， 食品饮料板块走势相对平缓，整体震荡上行。 主要原因是板块估值相对较高， 但业绩稳健， 从月底各上市公司发布的 2017 年业绩预报来看， 有 65%的公司有增长， 基本符合市场预期。进入 2 月份， 随着春节临近， 食品饮料需求增加， 板块或将持续震荡向上走势。

市场表现

1 月食品饮料指数整体上涨，涨幅 5.40%， 相较于上证综指涨幅的 5.25%高出0.2 个百分点。细分板块中，白酒、乳制品、其他饮料涨幅较好，涨幅分别为7.20%、 4.69%和 3.76%。个股方面，山西汾酒（ 15.44%）、汤臣倍健（ 13.02%）及洋河股份（ 12.55%）涨幅最大。

关键指标

2017 年 12 月，中国白酒行业产量 127.1 万千升，同比减少 5.99%。

2017 年 12 月， 我国葡萄酒进口量 8.02 万千升，同比增长 6.63%。

行业动态

华润雪花、青啤十年来首次集体涨价。 2018 年新年伊始，啤酒企业迎来第一波大的涨价潮：包括华润雪花、青岛在内的多家啤酒企业从 1 月 1 日起将对产品进行价格调整，涨价幅度在 10%-20%。（微酒）

嘉士伯将花费约 5.2 亿元人民币在中国推广乐堡、嘉士伯以及凯旋 1664 等高端品牌。（界面新闻）

公司动态

山西汾酒（ 600809）：广受业内关注的《汾酒集团体制机制改革整体推进方案》及其子方案，其中 1 个整体方案已经出台， 35 个配套子方案也已经完成了 28个。目前《汾酒集团混合所有制改革框架方案》已获得正式批复，标志着“汾酒改革的顶层设计已初步到位”。（山西日报）

洋河股份（ 002304）：将以约 4.3 亿人民币收购智利 vspt 集团 12.5%的股权。智利 vspt 集团是洋河旗下的葡萄酒品牌星得斯的第三家合作供应商，也是主要供应商之一，为其打造了星得斯钻石和珍藏系列，年销量高达 200 万瓶。（酒业家）

贵州茅台（ 600519）：要求各级子公司、茅台集团各级子公司，必须按照 1499元/瓶的标价销售飞天 53 度 500ml 茅台酒，不助推价格，以保持零售价格的稳定。建议销售商酌情参照，不囤货捂售，不捆绑搭售。考虑春节市场因素，公司计划春节前增加市场投放量。

风险提示： 食品安全问题；经济增速下滑。