本周家电板块表现弱于沪深 300 指数。 本周申万家用电器板块指数下跌 4.1%，弱于沪深 300指数 2.5%的跌幅。本周华帝股份（ +2.0%）、 三花智控（ +0.6%）、 老板电器（ +0.6%）领涨， 澳柯玛（ -18.0%）、 美菱电器（ -17.0%）、 日出东方（ -15.3%）领跌。

产业在线：空调景气度最高、冰洗保持稳定增长。 2017 年受益同期低基数+天气炎热带来补库存效应+地产滞后效应，空调景气度最高，全年内销增长 47%达 8875 万台，冰洗保持稳增长。 展望 2018 年， 我们预计高基数下空调行业整体销量增速回落至 5%-10%左右， 其中格力和美的优势继续领先；冰箱和洗衣机销量预计保持平稳，行业机会主要在于结构进一步优化带来均价提升，龙头集中度仍有提升空间。

关注家电公司业绩预告，继续推荐子行业龙头公司。 1） 2018 彩电销量迎来恢复性增长、面板价格继续回落。 据中怡康统计， 2017 年中国彩电市场销量 4781 万台，同比下降 8.1%，受均价上涨(+13.9%)带动、销售额同比增长 4.2%达 1605 亿元。中怡康预计 2018 年彩电将迎来恢复增长，零售量和零售额分别同比增长 2.6%和 1.25%达 4905 万台和 1625 亿元。 面板价格据 IHS 统计 2018 年 1 月份 32”、 49”面板价格分别回落 1 美元和 5 美元至 64 和140 美元/片， 55”面板价格继续持平（ 176 美元/片） 。 2） 中央空调市场高增长，龙头公司集中度继续提升。 据暖通空调资讯统计， 2017 年中央空调市场规模同比增长 17.24%逼近千亿元，其中多联机市场占有率首次突破 50%达 51.5%，单元机和冷水机组（包括离心机、风冷螺杆、水冷螺杆和模块机）分别占 18%和 17.5%；品牌竞争格局方面，格力继续蝉联第一占 15.42%，美的、大金紧随其后（ 13.67%和 13.56%），加上日立（ 8.41%）、第一梯队CR4 市场集中度首次突破 50%达 51.06%。 3）厨房大家电 2018 年有望突破千亿元。 奥维云网统计 2017 年厨房大家电市场规模 794 亿元 （ +14.3%）；其中烟灶消 684 亿元（ +9.1%）、嵌入式 67 亿元（ +36.7%）、洗碗机 44 亿元（ +131.6%），占比分别达 86%、 8.4%和 5.5%。分渠道来看，线上渗透率首次突破 20%达 21%。 奥维云网预计 2018 年厨房大家电继续保持高增长，零售额规模有望突破千亿元，其中一线扩容促进需求升级、二三线人口回流带动规模增长。 4）白电继续首推家电龙头，小家电关注苏泊尔，厨电推荐华帝股份，黑电关注海信电器。 白电我们继续首推家电龙头格力电器、青岛海尔和美的集团。小家电推荐苏泊尔，公司整合 WMF 和上海赛博电器后，内销补足高端品牌、外销加强订单转移，管理层股权激励带来业绩增长动力。厨电推荐华帝股份，我们预计公司 2018 年收入增长 30%以上（主要以销量增长为主，叠加产品均价提升），线上增速维持 50%左右增速，线下专卖店改造带来增速提升，高端产品比例提升+成本优化带来毛利率提升，预计净利率继续提升 1-1.5 个点。黑电建议关注海信电器，电视面板价格继续回落，毛利率仍有改善空间，东芝黑电业务 2018年有望扭亏，公司改变渠道销售考核、加大电商投入，预计净利润会有较大恢复性增长。