本周行情回顾：全球股市大跌，A 股未能幸免

本周中信通信行业下跌5.87%，在中信29 个一级子行业涨幅排名第四；同期沪深300 下跌10.08%，中小板指数下跌6.80%，创业板指数下跌6.46%。截止9 日收盘，中信通信行业指数PE (TTM，剔除负值)为40.9x，中信通信行业指数历史PE (TTM，剔除负值)区间为11~100x，中位值为43.4x。本周华泰通信龙头白马组合下跌5.13%，光通信组合下跌2.37%，物联网组合下跌8.96%。其中重点推荐标的：中兴通讯下跌1.28%，亨通光电下跌8.93%，光迅科技下跌4.89%，烽火通信下跌2.71%，中天科技下跌4.51%。

平昌冬奥会开幕，5G 网络迎全球首秀，市场热度有望再起

2018 年2 月9 日，第二十三届冬季奥运会在韩国平昌拉开帷幕，备受瞩目的5G 网络也迎来它的全球首秀。5G 网络除了作为诸如高清直播、虚拟现实等新兴应用的重要支撑外，还将在万物互联的基础上加速机器学习和人工智能的部署，帮助平昌冬奥会可以实现赛事服务方面的全面创新。本届冬奥会对5G 的重点打造打开了市场对5G 网络的想象空间。我们预计之后5G 的催化剂事件将不断，包括标准冻结、商用设备和芯片的推出、三阶段测试结束、国内频谱有望确立等，作为未来确定性较高的事件，我们建议市场应持续关注。

市场深度调整，通信板块长期投资机会已现

年初至今，资金过度抽离通信板块，中信通信行业下跌17.40%，在中信29 个子行业涨幅排名倒数第二，仅次于军工行业（下跌18.61%）。从估值来看，中信通信行业指数PE(TTM，剔除负值)为40.9，已低于历史中位值PE (TTM，剔除负值)43.4，开始接近4G 行情启动前通信指数PE (TTM，剔除负值)31x，长期投资机会已经显现。我们认为，短期看通信板块有修复需求，中长期看通信板块投资机会已经显现，平昌冬奥会5G 首秀，展望18 年5G 热点催化剂不断，建议投资者重视板块主题投资机会。

重点推荐及建议关注

本周全球股市不振，A 股未能幸免于难。我们认为，短期看通信板块存在修复需求，中长期看通信板块投资机会已经显现；平昌冬奥会5G 首秀，展望18 年5G 热点催化剂不断，建议投资者重视板块主题投资机会，重点推荐通信行业中未来受益5G 建设，预计业绩稳定增长且估值合理标的：中兴通讯（不考虑定增18 年PE 23x）、亨通光电（18 年PE 14x）、光迅科技（18 年PE 33x）、烽火通信（18 年PE 21x）、中天科技（18 年PE 12x）。物联网方面建议关注金卡智能。

风险提示：5G 推进速度不及预期，物联网建设不及预期。