根据中汽协数据， 2018 年 1 月新能源汽车产销量分别为 4.06 万辆和 3.85 万辆，同比分别高增长 460%和 430.9%。 新能源乘用车销量为 3.38 万辆，同比增长 454%，其中纯电动乘用车 2.25 万辆，插电混动乘用车 1.14 万辆；新能源商用车销量为 0.46 万辆，同比增长 306.9%，其中纯电动商用车 0.43 万辆，插电混动商用车 331辆。相对于历年 1 月份新能源车销售低迷情况，18 年 1 月市场呈现强势开门红特征，延续新能源车高增长态势。

根据乘联会数据，2018 年 1 月新能源乘用车销量为 3.16 万辆，同比增长 483%，环比下降 68%。1 月纯电动乘用车销量为 1.94 万辆，同比增长 460%，环比下降 76%。其中，A00 级电动车售出 1.67 万辆，同比增 592%，增长表现突出，占纯电动乘用车 86%的份额，为目前车市的绝对主力车型。 A 级电动车销量 2299 辆，同比增长 141%，占比 12%。分车型看，轿车销量为 1.5 万辆，同比增长 342%，环比下降 80%，占比 78%； SUV 销量为 0.43 万辆，由于基数低促进同比增长 9026%，环比增长 5%，占比 22%。插电式乘用车销量为 1.22 万辆，同比增长 525%，环比下降 24%。

从车企角度看，18 年 1 月销售的 1.94 万辆纯电乘用车中，北汽 EC 系列售出 0.79 万辆（占比 40.58%），仍处于销量榜首，江淮 IEV6S/E 售出 0.34万辆（占比 17.31%），是为数不多较 12 月份环比销量增长的车型， 江铃 E200售出 0.19 万辆（占比 9.78%）、奇瑞 eQ 售出 0.14 万辆（占比 7.36%）。插电混动乘用车中，比亚迪秦（0.33 万辆）、比亚迪宋（0.27 万辆）、荣威eRX5（0.22 万辆）、荣威 I6（0.21 万辆）、比亚迪唐（0.11 万辆） 依然稳定占据销量前 5 席位。

从上牌量看，2017 年全年北京的新能源车销量达到 5.87 万辆，其中纯电车型 5.05 万辆，占比 86%； 上海新能源车为 5.53 万辆，其中纯电车型售出 1.40万辆，占比 25.4%。广东省内， 广州新能源车 2.21 万辆，纯电车型占比 82.4%，深圳新增 4.00 万辆，插电混合车型和纯电销量旗鼓相当。限购城市依然为电动车消纳的主力。而随着限购城市指标增量受限，2018 年预计电动车，特别是 A 级车型将加速向二三线城市拓展。

投资建议： 1） 近期政策将陆续落地，板块深度回调，已充分反映悲观情绪，而一季度行业景气度或超预期，其中 1 月各环节开工率回升至 60-70%，1月电动车销量近 3.9 万辆，同比增长 4.3 倍！2）近两批推广目录显示车企调整速度超预期（能量密度提升+A00 级车续航里程提升），预期 2018 年新能源车销量仍有望超过 100 万辆，乘用车 75万辆，专用车 15 万辆，客车 10 万辆，对应动力电池装机电量 45gwh（乘用车平均单车带电量将回升，A00 级车电量增加+A 级车占比有望提升）。当前时点电动车板块进入配置区间，重点建议布局！标的方面，重点推荐华友钴业（三元替代+18 年上半年新增钴供给有限，价格有支撑），天赐材料（六氟价格见底+成本优势，绑定龙头放量）、宏发股份（继电器全球龙头，新能源和汽车电子高速增长）、天齐锂业（优质龙头客户+后续资源及加工产能扩产）、星源材质（海外客户拓展超预期+湿法放量），同时推荐杉杉股份、新宙邦、创新股份等。

风险提示：投资增速下滑，政策不达预期，价格竞争超预期。