本周化工品市场清淡

本周化工品市场整体表现清淡，多数化工品价格下跌。所追踪的 130 个产品中，有 53 种产品价格下跌，与上周多 10 种，剔除 43 种价格没有变化的产品后，价格上涨品种为 34 种，较上周减少 9 种。本周价格上涨明显的品种有：丁二烯、 PA66、氯化钾、固体烧碱、盐酸、萤石粉、氢氟酸、制冷剂以及钴材料等；价格下跌的明显产品有： 煤化工产品、石化产品、塑料产业链、聚合 MDI、炭黑、天胶、小氮肥、草甘膦、纯碱以及镍材料等。

行业信息

1、 四部门出台煤炭产能置换政策，促先进产能释放；

2、 商务部对原产于印度的进口邻氯对硝基苯胺反倾销调查最终裁定；

3、 商务部对原产于韩国、台湾地区和美国的进口苯乙烯反倾销调查初步裁定。

市场表现及投资策略

02 月 05 日-02 月 09 日， 5 个交易日，沪深 300 下跌 10.08%，期间申万化工大跌 7.82%，跑赢沪深 300 2.26 个百分点，涨跌幅在申万 28 个一级行业中排名第 14 位，跌幅居中；所观测的 23 个化工子行业全部下跌， 其中磷化工、氮肥、石油加工、纺织化学用品以及涂料油漆等行业指数领跌，期间分别下跌 15.90%、 13.61%、 13.13%、 12.96%和 10.47%。

目前行业最新估值为 20.73 倍(TTM，整体法，剔除负值)，相对于沪深 300的估值溢价率为 50.22%，行业估值较上周同期下调明显。

上周大盘大幅下跌，创两年来最大周跌幅，期间化工板块指数跌幅明显，前期跌幅较小的子行业指数本周领跌。 后市我们维持行业“中性”投资评级。受大盘影响，化工行业部分业绩稳定个股深度下跌，有不少估值已跌至 20倍左右，甚至也有低于 20 倍个股，投资者可抓住配置优质成长股机会；同时，二级市场下跌与当前化工品淡季行情叠加，导致周期性龙头股出现深度调整，绩优行业龙头投资价值呈现，投资者可关注。此外，我们中长期推荐估值深度下调，业绩增长稳定的锂电池化学品产业链，尤其是产业链上游锂资源标的和电子化学品标的；本周股票继续推荐：桐昆股份（601233.SH）、雅化集团（002497.SZ）、浙江龙盛（600352.SH）、国瓷材料（300285.SZ）和沧州明珠（002108.SZ） 。

风险提示

化工大宗品价格下降风险；业绩下滑风险。