全球 TV 面板出货量微增， 大陆厂商跃居第一

2017 年全球 TV 面板出货量 265M 片，同比增长 1.9%。 近年来 TV 面板出货量基本保持稳定。 预计 2018 年将达到 274M 片，同比增长 3.4%。

2017 年全球 TV 面板出货面积 139 Mm2，同比增长 7.1%。近年来出货面积保持相对稳定的增长。 TV 面板平均尺寸继续增长至 42.16 寸。

大陆面板厂出货量跃居全球第一位，出货面积为第二位。

全球 TV 出货量略有下滑， 预计 2018 年小幅增长

2017 年全球 TV 出货量 220M 台，同比增长-3.3%。从 2014 年开始，全球电视出货量基本保持稳定。预计 2018 年全球 TV 出货 223M 台，同比增长 1.4%。

新产线持续开出， 大尺寸化助力产能消耗

2017 年惠科 8.6 代线、群创 8.6 代线、 LGD 8.5 代线、京东方 8.5 代线等陆续量产，基本处于爬坡状态。 2018 年基本将以满产的姿态出现。

2018 年京东方合肥 10.5 代线、 CEC 咸阳 8.6 代线和成都 8.6+代线 3座 TV 面板厂将建成投产，友达台中 8.5 代线将扩产。

未来还有数条高世代线在建设/规划之中。全球 TV 面板高世代线的开出有望带动大尺寸化推进，消费者对大尺寸产品的认可度正逐渐提高。 在出货量增长有限的情况下，面板大尺寸化有助于消化新增产能。

大尺寸、高分辨率、新技术产品不断发展

TV 市场的技术演进依旧以“画质和外观”为主轴，同时呈多元化趋势。预计 2018 年 4K 继续普及， 8K 渗透开启，量子点 TV、 OLED TV、 无边框以及大尺寸产品将会较快发展。

投资建议与推荐标的

近年来中国大陆面板厂商产能不断扩张，与国外领先厂商的技术差距也逐渐缩小， TV 面板出货量跃居全球首位，已经成为全球面板行业举足轻重的力量。借助 2016 年面板供不应求、价格上涨的契机， 2017 年大陆面板厂商盈利情况显著提升。未来产能的扩张将进一步提升大陆面板厂商的行业影响力。现阶段 TV 出货量趋于稳定，新的高世代线开出有望带动大尺寸面板出货量增长， TV 大尺寸化有助于消化新增产能。 高分辨率、 量子点 TV、OLED TV 等方面的创新也给面板厂商带来新的机会。

建议关注标的：京东方 A（中国大陆面板龙头企业）、 TCL 集团（垂直整合面板(华星光电)、代工厂(TCL)、终端品牌(TCL)）。

风险提示

1、 面板价格下跌的风险； 2、 产能过剩的风险； 3、 技术变革的风险；4、 研发进度不及预期的风险。