本周观点：

环保板块前期跌幅较大且估值处历史底部带来配置性机会，“两会”等政策预期逐渐升温推升板块关注热度，我们建议重视 3 月份开始的板块投资机遇。 1）近期受部分公司业绩不达预期影响， 环保板块整体表现一般，申万环保工程及服务Ⅱ自年初至今累计跌幅达到17.47%，在申万 103 个二级行业中排名第 100 位。考虑到其他行业板块前期涨幅较多、估值相对较高， 可能催生板块切换投资机遇，当前环保板块超跌，投资机会显著。 2）从板块估值看，根据万德数据，截至 2018 年 2 月 23 日，申万环保工程及服务Ⅱ PE 估值 29 倍，接近 2012 年一季度的 PE 最低值，为自有 PE 估值数据以来的历史第二低位值，但从上市公司业绩看，增速基本保持在 20-30%左右，同时节能环保产业已被列为国家战略性新兴产业之一， 当前的估值已于业绩及产业定位出现一定程度倒挂，部分龙头企业 2018 年万德一致预期 PE 在 15-17 倍左右，亦为历史地位，估值具备较高的吸引力。

3） 3 月初将迎来全国两会召开，同时第八次全国环保大会亦在筹备召开阶段，将对加强生态环境保护、坚决打好污染防治攻坚战作出全面部署，我们预计将会出台多项具体政策，有望对环保行业产生实质性影响。我们统计自 2010 年以来每年 3 月份申万环保工程及服务Ⅱ的涨跌幅情况， 8 年内出现 4 次上涨，其中 2015 年以来已连续三年保持上涨，同时在 2011、 2016 和 2017 年 3 月份当月涨幅跑赢全年涨幅，“两会”对环保板块的投资情绪催化依然存在积极影响。基于以上分析， 我们继续建议重点关注环保板块的投资机遇，持续推荐具备竞争壁垒的板块龙头及优秀的环保运营公司， 标的包括聚光科技、清新环境、龙净环保、国祯环保、科达洁能等。维持公用环保行业“推荐”评级。

本周重点推荐个股：

【聚光科技】环境监测仪器设备龙头，充分受益行业红利。

【国祯环保】聚焦水处理，多业务布局打造综合环境服务商。

【科达洁能】参股盐湖提锂公司，有望受益新能源车产业链。

风险提示：大盘系统性风险；政策风险；公司项目推进进度不达预期。