周报观点：系统性冲击放缓看好春季下游复工力度

春节假期过后，外部系统性冲击修复，A股呈现普涨。节后两个交易日沪深300指数上涨2.62%，建材行业指数上涨3.19%。假期刚过，各地现货仍处于有价无市状态，预计春季复工行情将在一周后正式启动。两点原因看好本次春季下游复工力度，一是春节放假晚导致复工启动时间早；二是2017年四季度部分被抑制的需求将在节后集中释放。春季需求强复苏叠加年报密集发布，周期类建材板块有望迎来持续上涨窗口。建议关注相关标的：海螺水泥（600585）、万年青（000789）、冀东水泥（000401）和旗滨集团（601636）。

行业、公司要闻：

1）春节影响市场需求清淡，为提升节后销量，安徽一些地区水泥价格出现大幅下调。2月23-24日，上海、安徽等地下调水泥报价50元/吨。（数字水泥网）

2）节后玻璃现货市场逐步转暖，生产企业出库量环比增加，部分厂家的市场报价也有所恢复。随着下游贸易商和加工企业的复产，补库存的数量和范围逐渐增加。预计一周左右的时间，生产企业的库存将恢复到正常的水平。（玻璃信息网）3）河北省深入推进雄安新区规划建设暨京津冀协同发展工作会议23日在河北召开。（央广网）

水泥行业周度微观察：

本周现货尚未启动，各地节后开始报价，但普遍处于有价无市。各资讯网站尚未恢复数据发布，节后行业生产、库存数据尚未更新。节前数据显示，全国库容比为52%。春节期间各地虽执行停窑限产，但水泥库存预计较节前仍有明显增加。利润模拟指标水泥-动力煤价差节前为334元/吨。本周上海、安徽等地水泥报价有所下调，高频利润较节前小幅下降3元/吨。不过，再次强调的是，当前现货层面仍是有价无市，等待一周后的需求恢复。

玻璃行业周度微观察：

玻璃行业现货迎来开门红，全国玻璃均价较节前上涨2元至1661元/吨。涨价地区集中华北和华南，其中华北涨价5元/吨，华南涨价14元/吨。节后玻璃厂商库存尚未正式公布，节前这一数据为3298万重量箱。草根调研了解，此次春节期间厂家累库速度正常，企业心态向好。纯碱等原料春节期间维持平稳，玻璃原片厂商维持利润高位。玻璃利润模拟指标玻璃-纯碱-重油差本周小幅扩大至746元/吨。

风险提示：环保政策变化，需求超季节性萎缩，库存累计超预期。