本周行情回顾： 本周电力设备指数上涨 3.86%，输变电设备中，二次设备上涨 4.18%，一次设备上涨 2.84%；新能源发电板块汇总，核电下跌 4.18%，风电上涨 6.01%，光伏上涨 4.11%；新能源汽车中，新能源汽车指数上涨 4.13%，锂电池指数上涨 8.44%，充电桩指数上涨 6.65%，燃料电池指数上涨 5.76%；工控中，工业 4.0 指数上涨 7.21%，机器人指数上涨 4.70%，能源互联网指数上涨4.61%。

补贴政策落地，新能源车放量开启。 2 月 13 日，四部委发布 2018年新能源车补贴政策。 3 万公里要求调整到 2 万公里，车辆上牌后即拨付部分补贴，有利于当前补贴拖期情况的改善，整个产业链现金流将有所好转。缓冲期确定为 2 月 12 日到 6 月 11 日，期间乘用车、客车补贴按照 2017 年标准打七折，专用车打四折。缓冲期的存在避免了产业链议价和补贴目录申报的空窗期，产销量将会出现“淡季不淡”，全年可能出现“前高后高”的行情。我们认为全年新能源车产销量将达到 100 万辆以上，由于销量增长和单车带电量提升的共振，电池装机量将超过 50Gwh，同比增长 38%以上。

碳酸锂价格上涨，未来价格有望高位震荡。 补贴政策落地后，需求端受到新能源车放量和单车带电量提升的拉动。 供给端， 除赣锋锂业投资的 Marion， Pilbara 以外， 2018 年矿石头新增产能有限。 盐湖产能受到建设周期长，环保考核严的影响，预计到 2019 年才能进入到规模化投产阶段。 2018 年全国锂盐新增加工产能超过 8 万吨，但是碳酸锂产能主要受到资源端限制，预计实际产出有限，考虑到需求快速增长，预计 2018 年碳酸锂价格高位震荡，保持在 13.5-17万元/吨区间。

光伏单晶龙头再调价，行业洗牌一触即发。 从 2 月 23 日起，隆基股份的单晶硅片 156.75mm×156.75mm 价格整体调降，国内价格下调 0.25 元/片，从 4.8 元/片调整到 4.55 元/片，国外价格下调 0.04美元/片，从 0.67 美元/片调整到 0.63 美元/片。 从下调幅度看，国内大约下调 5.2%，国外大约下调 6%。这是 2 月份以来的第二次调价,单月累计降价 0.65 元/pcs，降幅高达 12.5%。单多晶价差达到 0.55元/pcs 的关卡，面对下游需求疲软，目前硅片厂商库存压力较大，龙头企业带头降价再次触动行业脆弱的心理防线。在补贴周期拉长及分布式可能纳入指标管控等行业不利因素影响下，下游对上游降价预期增厚，观望情绪浓厚。随着元宵节后装机需求启动，组件企业的开工率有望逐步提升，从而带动上游库存压力的释放。

本周重点推荐个股及逻辑： 维持行业“推荐”评级。 上游锂资源新增供给有限，碳酸锂价格有望维持稳定，推荐赣锋锂业；钴资源供给偏紧，推荐华友钴业；中游看好降价压力较小的正、负极、电解液环节，重点推荐杉杉股份； 全球风塔龙头天顺风能。

风险提示： 1）大盘系统性风险； 2）重大政策变化； 3）行业竞争加剧； 4）相关公司未来业绩不确定的风险。