川财周观点

本周， 航空指数领涨交运板块。 1 月 5 日，国家发改委、民航局发布《关于进一步推进民航国内航空旅客运输价格改革有关问题的通知》，《通知》进一步放宽了市场调节价航线的范围，并对每航季调整航线数量以及票价涨幅做了相关规定。据交通运输部统计，春运前二十三日（ 2 月 1 日-23 日），民航发送旅客 3755.58 万人次，同比增长 12%。 我们认为在供给侧改革影响下，民航竞争结构将有较大改善，在一线城市航线占比较高且拥有较多时刻资源的三大航获益较为明显。 2020 年航线市场化定价有望实现， 2018-2020 年航线票价放开有望加速推进。 相关公司为南方航空、 中国国航、东方航空。

市场表现

本周上证综指上涨 2.81%，交通运输板块上涨 3.59%。其中，航空指数上涨5.67%，机场指数上涨 5.38%，铁路指数上涨 3.73%，港口指数上涨 3.71%，公路指数上涨 2.35%，航运指数上涨 2.03%，公交指数上涨 1.98%，物流指数上涨 1.97%。涨幅前五的股票分别为海峡股份、中国国航、长江投资、珠海港和南方航空，涨幅分别为 13.79%、 10.67%、 9.72%、 9.13%和 8.76%。

行业动态

据交通运输统计，春运前二十三日(2 月 1 日-23 日)，全国铁路、道路、水路、民航共累计发送旅客 16.68 亿人次，比去年同期下降 1.19%。其中铁路发送旅客 2.08 亿人次，增长 4.99%；道路发送旅客 13.96 亿人次，下降 2.35%；水路发送旅客 2654.74 万人次，下降 1.55%；民航发送旅客 3755.58 万人次，增长12.0%。（交通运输部官网）

公司动态

1.南方航空（ 600029）：公司公布 1 月经营数据， 1 月，集团共完成旅客周转量同比上升 3.23%，其中国内和国际分别同比上升 3.30%和 3.37%，地区同比下降 4.04%；客座率为 80.08%，同比下降 2.13%,，其中国内和国际分别同比下降 1.01%和 4.87%，地区同比上升 0.23%。 2.春秋航空（ 601021）：公司发布股东减持股份公告， ①春秋包机本次拟减持其持有的公司无限售条件流通股不超过 840 万股（占公司总股本 0.92%，占其持有公司股份总额的 20%）； ②春翔投资本次拟减持其持有的公司无限售条件流通股不超过 720 万股（占公司总股本 0.79%，占其持有公司股份总额的 20%）； ③春翼投资本次拟减持其持有的公司无限售条件流通股不超过 216 万股（占公司总股本 0.24%，占其持有公司股份总额的 12%）。三个股东合计拟减持其持有的公司无限售条件流通股不超过 1,776 万股（占公司总股本 1.94%）。

风险提示： 油价及汇率超预期涨跌,需求增速不达预期等。