大型炼化装置是发展中国家化工企业做大做强的必由之路。除了中石化、上海石化和华锦股份以外，我们欣喜的看到一批民营大炼化项目即将投产，国内 A 股将出现一个大炼化板块。 为了让市场更好的了解大炼化项目的情况，我们构建了一批指标来动态跟踪大炼化的盈利情况。包括光大出口炼油盈利指数、光大国内炼油盈利指数、光大芳烃产业链盈利指数和光大乙烯产业链盈利指数。希望对大家的投资有所帮助。

大炼化项目盈利跟踪： 炼油毛利有升有降，化工品毛利有升有降本周炼油毛利有升有降：光大出口炼油盈利指数为 13.78 美元/桶，环比上涨 0.94 美元/桶，国内炼油盈利指数 19.90 美元/桶，环比降低 2.51美元/桶； 化工品毛利有升有降：光大芳烃产业链盈利指数 5056 元/吨，环比上涨 72.11 元/吨，乙烯产业链指数 461.86 美元/吨，环比减少 6.29 美元/吨。 山东地炼开工率下降 0.92 个百分点。

对二甲苯（ PX）： 价格上涨， 价差扩大本周 PX 价格 960 美元/吨，环比上涨 12.67 美元/吨， 价差 396.25 美元/吨，环比增加 10 美元/吨，开工率不变。

精对苯二甲酸（ PTA）： 价格上涨，价差扩大本周 PTA 价格 5855 元/吨，环比上涨 145 元/吨， 价差 1006 元/吨，环比增加 68 元/吨，开工率上升 0.86 个百分点， 库存不变。

涤纶长丝： 价差缩小，产销上升本周 POY 价格 8750 元/吨，环比不变，价差 847 元/吨，环比减少 141元/吨， 库存天数不变； FDY 价格 9210 元/吨，环比增加 35 元/吨， 价差1240 元/吨，环比减少 112 元/吨， 库存天数不变； DTY 价格 10175 元/吨，环比不变，价差 2065 元/吨，环比减少 141 元/吨，库存天数不变。涤纶长丝开工率上升 4.69 个百分点，平均产销率上升 5 个百分点。

涤纶短纤、聚酯切片、瓶片和坯布： 下游开工率维稳，产销率上升本周涤纶短纤价格 9050 元/吨， 环比不变，价差 1239 元/吨，环比减少 24 元/吨， 库存天数不变， 开工率与上周持平，平均产销率上升 20 个百分点； 聚酯切片开工率持平； 聚酯瓶片价格 8700 元/吨， 环比不变，价差 940 元/吨，环比减少 24 元/吨； 坯布库存天数不变，织机开工率不变。

投资建议：

建议重点关注“中国化工崛起组合” ——双恒（恒力股份、恒逸石化）、荣盛石化、桐昆股份和卫星石化。同时建议关注中国石化、中国石油、中海油等纯上游企业来防范原油市场的黑天鹅。

风险分析：

1）原油价格快速下跌和维持高位的风险； 2）下游需求不及预期的风险。