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克尔瑞发布 2018 年 1-2 月房地产公司 TOP100 销售排行榜，碧桂园、 中国恒大和万科地产位居前三，均超过 1000 亿元，分别为 1186.6 亿元、 1121.6 亿元和 1037.1 亿元。

点评

百强房企 2 月销售额季节性回落。 2018 年 2 月， TOP100 房企总体销售规模5296.4 亿元，较 1 月环比降低 22%。 1 月份百强房企货值充裕，销售基数较高。2 月市场受春节因素影响，整体销售情况相比 1 月较为平淡，出现季节性回落。其中，大型房企较 1 月销售额环比降幅明显，恒大地产和万科 2 月销售额较 1月降幅均超过 28%。但受益于春节期间返乡置业的需求旺盛，部分区域性房企及 2 月销售额较为突出， 如蓝光发展受益于成都市场火热， 2 月销售额为 48.4亿元， 仅较 1 月销售额下降了 7%。

1-2 月百强房企销售额同比增逾四成。 虽然 2 月 TOP100 房企销售额环比有所下降，但 TOP100 房企 1-2 月累计销售额仍同比大幅增长 45.1%。同时随着房企竞争的加剧，百强房企各梯队销售金额入榜门槛也提升显著。其中 TOP3 房企门槛已破千亿， TOP10 房企门槛提升幅度更大， 2017 年 1-2 月 TOP10 房企门槛为 185.2 亿元， 2018 年 1-2 月 TOP10 房企门槛已经提升至 286.1 亿元，增幅高达 54.48%。

龙头地产股仍值得关注。 目前一、二线城市库存去化月数大致在 8-9 个月左右，已经低于一般 12 个月的合理水平，供不应求的市场格局并未改变，房价上涨压力犹存。而部分三、四线城市市场热度持续提升，房价、地价快速上涨，需求端调控的政策难言全面放松。正因为低库存下存在价格上行风险，将推动中央和地方政府推进供给端政策的放松，比如加大土地供应量和放松预售证监管。 在土地市场上，一、二线城市优质土地拍卖对企业资质、规模、经济实力、技术资质、项目经验要求更高，小型房企拿地的难度骤增，龙头房企高门槛下的拿地优势愈发明显，龙头房企仍值得关注。相关标的为保利地产、金地集团、万科 A。

风险提示： 国内经济持续走弱；国内房贷政策继续收紧。