行业回顾

上周布伦特期货结算均价为 66.01 美元/桶， 环比上涨 2.24 美元/桶， 或3.51%， 波动范围为 65.25-67.31 美元/桶。 上周 WTI 期货结算均价 62.44 美元/桶， 环比上涨 2.02 美元/桶， 或 3.34%， 波动范围为 61.68-63.55 美元/桶。

上周石化产品价格上涨前五位 PTA（ 3.54%）、 原油（ 3.2%）、 腈纶短纤（ 3.05%）、 腈纶毛条（ 2.87%）、 液化气（ 2.44%） ;下跌前五位丙烯-汇丰石化（ -3.49%）、 国际石脑油（ -1.35%）、 乙烯-CFR 中国（ -0.42%）、 棉花（ -0.06%）、 燃料油（ -0.05%）。 涨幅前五名的化工产品为电池级碳酸锂（5.71% ） 、 工 业 级 碳 酸 锂 （5.26% ） 、 PA66 （5.17% ） 、 天 然 橡 胶（ 4.35%）、 苯胺（ 4.29%）； 跌幅前五名的产品为合成氨（ -8.26%）、 尿素（ -4.25%）、 PP（ -3.54%）、 HDPE（ -3.15%）、 甲醇（ -2.54%）。 本周国金化工重点跟踪的产品价差中： PTA、 纯碱、 DAP、 聚丙烯、 煤头尿素价差增幅较大； PET、 丙烯酸、 涤纶长丝 FDY、 丙烯酸丁酯价差大幅缩小。

投资建议

我们继续坚定看好大炼化、 有机硅等行业及其相关标的的长期投资价值。 站在目前时点， 可重点配置业绩同比和环比有望显著改善的行业和公司； 建议关注受海外不可抗力影响， 产品价格持续提升的 PA66 行业龙头神马股份；产品价格持续上行， 旺季销量有望大增的染料行业， 重点推荐浙江龙盛； 关注有机硅行业高景气度持续， 公司迎来业绩拐点的新安股份； 民营大炼油与烯烃原料轻质化： 建设进度不断推进， 对于提升国内聚酯产业整体竞争力有极大促进作用； PDH 产业链仍具有较强的竞争力， 乙烷裂解符合全球产业发展趋势， 2018 年全年均可重点关注。 农药行业： 建议关注具有成长属性的品种（ 草铵膦、 麦草畏） 和龙头企业的一体化趋势。 成长股： 关注下游光伏、 5G、 半导体等未来 2~3 年确定性景气度高的行业， 重点关注技术壁垒高、 进口替代空间大的三孚股份、 飞凯材料等标的。重点子行业近期跟踪情况

地缘事件与基本面数据多重利好， 国际油价获强劲支撑。 本周原油价格上涨， 主要推动因素有： 1） 美国原油与成品油库存超预期下降； 2） 利比亚 7万桶/日油田供应意外中断； 3） 弱势美元支撑油价上涨。 本周 EIA 方面， 原油库存数据意外带来利好。 截至 2 月 16 日当周， 美国原油库存减少 161.1万桶， 连续 3 周录得增长后下滑， 市场预估为增加 179.5 万桶。 库欣库存减少 266.4 万桶， 连续 9 周录得下滑， 触及 2014 年 12 月来最低。 美国精炼油库存减少 242.2 万桶。 同时美国原油产量下降 0.1 万桶/日至 1027 万桶/日。美国石油钻机数本周继续增加 1 座至 798 座。 另一方面， 由于油田护卫薪资谈判僵局， 利比亚 El Feel 油田被迫关闭， 导致约 6-7 万桶/日原油供应受损， 支撑油价上涨。 整体而言， 基本面数据方面， 原油库存与产量数据提供利好支撑， 利比亚突发供应中断给油价带来催化， 短期内应关注突发事件与美国产量变化给油价带来的影响。 我们仍重申我们年度策略报告的观点， 国际原油市场正在回归平衡， 18 年全年油价中枢仍将上移， 预计布油中枢上移至 60-65 美金/桶。

风险提示：

国际原油价格大幅下跌 通胀超预期 加息风险

美国页岩油复产速度过快， 则会打压国际油价， 抵消 OPEC 减产带来的提振效果