节后小金属价格普涨，锆锗再创新高

报告期内（2 月 23 日-3 月 1 日） ，国内锆英砂价格上涨 7.84%至 11000元/吨（百川资讯）， 建议关注东方锆业； 攀枝花钛精矿价格上涨 5.10%至 1340元/吨（百川资讯）， 0 级海绵钛价格上涨 1.79%至 5.7 万元/吨（百川资讯），建议关注宝钛股份、 西部材料； 电解锰价格上涨 0.71%至 1.425 万元/吨（wind） ， 建议关注湘潭电化、红星发展；锗锭价格上涨 5.05%至 10400 元/千克（百川资讯），建议关注驰宏锌锗、云南锗业；铟、镉锭、 锑价格上涨，氧化钽、 精铋、 铌价格均保持不变。

锆： 锆英砂价格上涨 7.84%至 1.1 万元/吨

报告期内， 文昌锆英砂价格上涨 7.84%至 11000 元/吨（百川资讯）， 港口库存环比上涨 6.28%。据 Iuka 公告，从 18 年二季度起，锆英砂参考价 1230美元/吨上调至 1410 美元/吨，有效期 6 个月；主要考虑全年经济缓慢复苏，需求增长，同时锆英砂库存大幅减少，供应依旧紧张。 另外我国锆英砂成交价一般高于参考价，国内锆价有望再涨。 关注标的：东方锆业。

钛： 攀枝花钛精矿价格上涨 5.10%

据百川资讯， 报告期内， 攀枝花钛精矿价格上涨 5.01%至 1340 元/吨，0 级海绵钛价格上涨 1.79%至 5.7 万元/吨。节后钛矿市场陆续恢复正常，中矿紧张，精矿价格坚挺， 同时下游市场开工率有所增加， 需求逐步复苏。关注标的： 宝钛股份，西部材料。

锰： 电解锰价格上涨 0.71%

报告期内， 电解锰价格上涨 0.71%至 1.425 万元/吨（wind）。 据百川资讯， 节前南方市场受环保限电等影响，货源偏少，尽管春节期间部分厂家依旧开工，但现货数量有限，北方市场春节停产，现货偏紧，目前钢厂招标陆续开始，需求复苏，促使价格上涨。 关注标的：湘潭电化，红星发展。

锗： 锗锭价格上涨 5.05%至 10400 元/千克

报告期内，锗锭价格创新高至 10400 元/千克（百川资讯）。国内环保严查力度不减， 锗矿供应依旧紧缺，下游需求日趋向好，锗价强势运行，突破万元。关注标的： 驰宏锌锗、云南锗业。

钽、铟、镉、铋、锑、铌

据 Wind， 报告期内，氧化钽价格维持 1815 元/公斤；铟价格上涨 5.41%至 1950 元/千克；镉锭价格上涨 2.78%至 1.85 万元/吨；精铋保持 7.20 万元/吨不变；锑价上涨 0.96%至 5.25 万元/吨；铌价保持在 615 元/千克。

风险提示： 上游矿山产能释放超预期、 下游需求低预期导致金属价格波动风险；宏观经济数据低预期风险。