行业要闻

信通院： 2017年智能手机均价同比上涨近20%，TOP5份额达71.3%

智能音箱市场规模达 130 亿美元 台湾供应链厂商大抢单

摩根大通削减 iPhone X 出货预期： Q1 下调 25% Q2 下调 44%

重要公司公告

【海康威视】 2017 年度公司实现营业收入 418.9 亿元，较上年同期增长 31.19%；实现归母净利润 93.99 亿元，较上年同期增长26.60%。

【欧菲科技】 2017 年度公司实现营业总收入 337.88 亿元，较上年同期增长 26.33%；实现归母净利润 10.28 亿元，较上年同期增长43.04%。

【 欣旺达】 2017 年度公司实现营业收入 140.75 亿元，较上年同期增长 74.81%；实现归母净利润 5.43 亿元，较上年同期增长 20.76%。

走势与估值

上周全体 A 股上涨 0.55%（流通市值加权平均法，下同），沪深 300 下跌1.66%，创业板上涨 6.14%，电子行业上涨 6.05%，子板块中半导体上涨8.24%，电子元器件上涨 5.72%，光学光电子上涨 4.58%，电子设备与制造上涨 5.79%。

截至上周五，剔除负值情况下，全体 A 股 TTM 市盈率为 17.98 倍（历史 TTM整体法，下同），渤海电子板块的 TTM 市盈率为 38.98 倍。目前相对于全体A 股的估值溢价率 110%，仍处于底部。从子板块的估值情况来看目前半导体、电子元器件、光学光电子、电子设备与制造板块 TTM 市盈率分别为 59.51 倍、34.74 倍、 32.09 倍、 42.33 倍。

本周观点与策略

截止到本周， A 股上市公司 2017 年业绩快报披露完毕。半导体方面，已经披露的业绩快报基本符合我们年度策略的观点，半导体行业整体盈利能力偏弱，处于营收增长大于业绩增长的抢占市场阶段。建议关注细分领域与结构性反弹机会。安防板块，在我国建设平安城市的规划下，龙头海康威视和大华股份业绩稳定增长，安防智能化功不可没。我国安防领域潜力巨大，未来具有长期投资价值。手机产业链方面，由于市场饱和、换机频率下降等原因， 4季度全球手机销量同比下降比较明显。整个板块经过一定时间的调整， 目前估值已经趋于合理。建议投资者逢低布局，选择弹性较高标的。

建议关注芯片、传感器、显示、声音图像处理等相关产业链。 行业评级为“ 中性”。股票池推荐：景旺电子（603228）、 扬杰科技（300373）、 三安光电（600703）、利亚德（300296）。

风险提示

手机销量不及预期； 电子行业景气度下行。