事件： 3 月 5 日，国务院总理发表了 2018 年政府工作报告讲话。

点评： 医疗是关系社会民生的重大问题，政府工作报告（以下称报告）关于医疗有较多篇幅， 我们整理了涉及医疗的相关内容。

1）过去 5 年政府关于医疗的主要工作包括两方面：一是国家在完成基本医疗保险广覆盖后要不断提高整体医疗保障水平， 取得的成果主要是城乡居民医保财政补贴的快速提升和大病保险制度基本建立，居民的医疗负担整体逐渐降低。二是继续聚焦解决看病难问题， 即深化医改工作包括公立医院改革和取消药品加成等诸多措施， 在药品供应保障方面已经取得显著成绩，而公立医院改革等复杂工作正进入深水区域。

2） 2018 年的重点工作依然围绕以上两方面展开，于此同时提出了涉及加快医药产业的几方面建议（2017 年的报告中并没有提及）。深化医改、提高保障水平、推进分级诊疗、支持中医药、科技创新等是工作建议的关键词。

2018 政府工作建议以下几方面值得我们关注：

首先，报告中指出居民基本医保人均财政补助标准将再增加 40 元，一半用于大病保险，这将有利于医药市场的稳步扩容， 在医药健康产业 2020 年 8 万亿的规划下，我们认为国内医药市场未来 3 年有望保持 2 位数增长。第二，分级诊疗是医改的重要内容，报告今年单独强调分级诊疗。 医改目标到 2020 年，基层首诊、双向转诊、急慢分治、上下联动的分级诊疗模式逐步形成，近年分级诊疗一直在稳步推进但总体进展速度不快，我们预计2018 分级诊疗的落地和推进工作有望实现较大突破。

第三、对于医药产业的发展，报告强调了“互联网+”和科技创新的重要作用； 加强基础科学研究和成果转化、加强癌症等重大疾病防治攻关。 在医疗领域推进“互联网+”，例如在移动医疗领域，经过过去几年的大浪淘沙，一些独角兽企业已经形成，互联网医疗对医疗的流程再造和就医体验的改善已经发挥了举足轻重的作用；而科技创新对医药行业转型升级的推动作用最为明显，例如在药品领域 2017 年国内合计 174 个 1 类新药申报临床和生产，大幅超越往年数量，国内已经开始进入了创新药的大时代； 仍以药品为例，目前国内的创新药仍主要以模仿型和改良型创新为主，基础科学仍是制约创新药发展的短板，随着国家对基础科学投入的逐渐增大， 我们认为癌症、 肝病等重大疾病领域有望率先实现较大突破。

投资建议：

1）创新药大时代开启，拥有优质产品线和良好创新药开发实力的企业将长期跑赢市场， 重点推荐复星医药、恒瑞医药，关注康弘药业； 2）医保控费和一致性评价环境下高水平仿制药有望持续放量， 重点推荐华海药业、华东医药、仙琚制药,关注恩华药业、信立泰； 3）分级诊疗的趋势下，基层渠道优势和第三方检测企业有望获益，重点推荐通化通宝、迪安诊断， 关注金域医学 4）医药分开下医药流通的龙头集中度提升，重点推荐中国医药、瑞康医药、上海医药，关注国药股份、国药一致。

风险提示： 分级诊疗进度低于预期风险；医保控费过于严格的风险。