铝产能或将继续削减

3 月 6 日， 发改委副主任宁吉喆就“创新和完善宏观调控，推动高质量发展”回答中外记者中表示“将继续削减铝产能”，叠加消费旺季到来， 铝价有望企稳。 美元指数下行， 利好铜价。 Cajamarquilla 锌冶炼厂工人罢工，锌产量或减少。中国制造业 PMI 指数不及预期，锡镍或处于震荡之中。核心关注： 铝（云铝股份、中国铝业、中孚实业、南山铝业）、铜（紫金矿业、江西铜业、云南铜业、铜陵有色）、铅锌（驰宏锌锗、兴业矿业、盛达矿业、中金岭南、西藏珠峰、中色股份）、锡（锡业股份）。

铜： 美元指数下行， 利好铜价

据wind资讯， 报告期内伦铜库存减少3.26%至31.97万吨，沪铜库存增加12.93%至8.81万吨。美元指数呈下行走势，利好铜价；中国废七类进口禁令致使铜供应不足，叠加春节过后下游陆续开工， 有利于铜价上涨。关注标的：紫金矿业、江西铜业、云南铜业、铜陵有色。

铅锌： Cajamarquilla 锌冶炼厂工人罢工，锌产量或减少

根据 SMM 资讯：秘鲁 Cajamarquilla 锌冶炼厂工人宣布无限期罢工，该冶炼厂 2017 生产锌 31.2 万吨，约占当年全球锌产量的 2.33%。工人无限期罢工或将影响精锌产量。春节检修铅冶炼厂复工，产量贡献有限。关注标的：驰宏锌锗、兴业矿业、盛达矿业、中金岭南、西藏珠峰、中色股份。

铝：铝产能或将继续削减

特朗普宣布对进口铝产品征收 10%关税，引发全球贸易加剧。美国铝产品进口主要来自加拿大和俄罗斯，中国占比约 9%。 中国铝材出口约 10%销往美国。氧化铝方面， 2 月份国内氧化铝供给过剩 1 万吨，采暖季接近尾声，产能逐步释放。电解铝方面， 2 月份国内原铝产量270.9 万吨； 3 月 6 日发改委副主任宁吉喆就“创新和完善宏观调控，推动高质量发展”回答中外记者中表示“将继续削减铝产能”，利好电解铝供需局面，叠加消费旺季到来， 铝价有望企稳。 关注标的：云铝股份、中国铝业、中孚实业、南山铝业。

锡镍：中国制造业 PMI 指数不及预期，锡镍或处于震荡之中

中国制造业PMI指数不及预期， 打压锡镍下挫，处于震荡之中。鲍威尔表示美国经济并未过热，以及特朗普表示将对进口钢铁和铝产品征收高额关税， 美指下挫，从六周高位回落；美指下跌，有利于基本金属， 伦锡伦镍或将处于震荡上升格局。 关注标的：锡业股份。

风险提示： 全球经济复苏缓慢，下游消费不及预期，资源国矿业政策不确定性，铝供给侧改革不及预期，铜铅锌供给大幅增加。