事件描述

3月5日第十三届全国人民代表大会召开，国务院总理李克强作政府工作报告，对过去五年我国经济社会发展情况作出总结，并对2018年工作进行部署和展望。

18年基建领域铁路投资目标有所下调，总体符合预期

两会政府工作报告提出，要发挥投资对优化供给结构的关键性作用，2018年完成铁路投资7320亿元、公路水运投资1.8万亿元左右，水利在建投资规模达到1万亿元。我们认为1 8年基建目标与前期铁总以及交通部目标基本一致，符合预期，但较去年的投资目标有所下降（17年计划铁路投资8000亿，公路水运投资1.8万亿）。不过从实际完成情况看，17年铁路实际投资额与计划投资基本一致，而公路水运实际投资额2.27万亿，超计划26%。18年计划投资额虽然较前两年实际投资额略有减少，但仍然保持较高水平。综合来看，18年基建投资增速或将有所放缓，其中，铁路投资主要在中央资金的指导下实施，预计实际投资额与计划相差不大，基本保持平稳；而由地方政府主导的公路水运投资，实际完成情况或与计划存在一定偏差，存在超预期可能。

项目审批时间再压减一半，预计未来项目开工速度有望提升

两会政府工作报告在深化“放管服”改革方面也做了明确规定：要求全面实施市场准入负面清单制度，在全国推开“证照分离”改革，重点是照后减证，各类证能减尽减、能合则合，进一步压缩企业开办时间；大幅缩短商标注册周期，工程建设项目审批时间再压减一半。预计随着审批时间缩短，未来项目的开工速度有望进一步提升。

继续推进“一带一路”战略，中国企业海外订单有望进一步提升

在推进“一带一路”战略方面，政府工作报告提出，“要推动国际大通道建设，深化沿线大通关合作。扩大国际产能合作，带动中国制造和中国服务走出去。优化对外投资结构。加大西部、内陆和沿边开放力度，拓展经济合作新空间”。随着1 7年一带一路高峰论坛在中国的召开，一带一路投资路线图也逐渐清晰，一带一路成为中国建企海外角逐的新战场。近期沪深交易所也发布了实施“一带一路”债券试点的通知，支持相关主体“一带一路”项目建设，后期国际工程建设有望获得政策与资金面的支持。预计伴随“一带一路”政策的推动，建筑央企与国际工程板块公司海外订单有望得到进一步提升。

落实鼓励民间投资政策措施，PPP领域民营资本参与度有望逐步提升

政府工作报告在鼓励民间资本方面也做了明确指示，提出“重大基础设施建设继续向中西部地区倾斜，实施新～轮重大技术改造升级工程。中央预算内投资安排5376亿元，比去年增加300亿元。落实鼓励民间投资政策措施，在铁路、民航、油气、电信等领域推出一批有吸引力的项目，务必使民间资本进得来、能发展”。结合前期发改委2059号文的要求，我们预计民营企业将逐渐进入PPP领域，民营资本参与度将逐渐提高。

两会期间生态环保或再获关注，园林PPP龙头公司有望受益

政府工作报告再次提到加强生态系统保护和修复，要求“全面划定生态保护红线，完成造林1亿亩以上，耕地轮作休耕试点面积增加到3000万亩，扩大湿地保护和恢复范围，深化国家公园体制改革试点”。两会期间生态环保或再获关注，预计在建设“美丽中国”主题下，市场对生态园林行业相关政策出台的预期有望进一步提升。另外节前财政部公布第四批PPP示范项目公布，总体质量规模超市场预期，同时入选项目中民企占比提升，鼓励民企参与意图明显，利好承接相关生态环保类PPP项目的民营龙头公司。

投资建议：重点关注基建、一带一路与生态环保三大主题

政府工作报告中建筑行业相关表述主要涉及基建投资、一带一路与生态环保三大主题，其他方面关注乡村振兴（农村基础设施建设）、区域协调发展（粤港澳大湾区、京津冀核心区、雄安新区建设、长江经济带、西部大开发等）。公司方面，基建主题关注建筑行业龙头中国建筑；一带一路主题建议关注国际工程公司中材国际；生态环保主题关注园林PPP民营龙头东方园林、铁汉生态等。

风险提示

国家宏观政策环境变化导致行业景气度下降；固定资产投资增速下滑加速导致行业公司订单不达预期；环保、特色小镇等新业务转型不达预期等。