1. 需求复苏不及预期： 正月十五之前即春节后第一周，钢贸商心态普遍乐观， 对旺季行情有很高的预期，但从这周开始（正月十五后） 需求仍未启动，复苏不及预期。 2017 年正月十七某电商平台接到 4.5 万吨建材订单，今年正月十八大概只有 2 万吨，相差超过 50%，整个节后和去年同期相比，成交下降 30%。 重点关注正月十五和 3 月 15 日关键时间点，正月十五是旺季伊始，而 3 月 15 日一是旺季开启后两周，二是采暖季限产放开，届时如果需求仍起不来，钢价将继续下跌；

2. 爆仓现象全国普遍： 华东地区甚至全国普遍爆仓， 历史上很少南方地区仓库高库存，但今年广州地区仓库均出现爆满情况（除惠州、东莞外均满仓），侧面反映需求不好。此外， 今年终端下游也留有部分库存，具体量难以统计，但比 2016 年和 2017 年高。目前从钢贸商到终端下游手中均有货，主要库存压力在钢贸商，唯一的利好是钢厂库存压力相对较小， 否则钢价下跌更流畅；

3. 砍仓踩踏预期强烈： 普遍反应资金面紧张，今年托盘方账期缩短至 60-65 天（往年 90天），保证金按关系疏远从 10%、 15%、 20%不等，利息一般每月 1 分 1，少数高达 1 分 4、1 分 5， 年化利率逼近 20%。 账期到期集中在 3 月下旬，最晚 3 月底，大部分钢贸商囤货成本在 4200，按保证金 10%、现价 3960 计算，目前亏损已超过 5%， 补保证金尚可勉强维持，如果钢价继续下跌（普遍认为 3700 开始砍仓）， 将很快跌破 10%甚至 15%，托盘方资金紧张，钢贸商被迫面临降价砍仓局面；

4. 库存、产能数据或失真： 目前库存统计上不存在权威数据，主要参考钢联和找钢网，但由于样本统计的不确定性，实际库存可能高于统计数字。虽然供给侧改革自 2016 年开始至今已有两年有余，但在行业暴利之下，尽可能的添加废钢、掏炉壁扩容等方式均不同程度的增加产量，以至于在采暖季限产背景下，库存高企，逼近 2014 年同期水平。此外， 钢厂的效率和主观能动性加强，螺纹板卷之间相互切换仅需半个月；

5. 库存高企核心源于对旺季过分乐观：2017 年 10 月、11 月建材存在一波严重的供需错配，在产业链没有准备的情况下钢价暴涨 1000，这一波行情给了钢贸商对 2018 年很大的期待，所以钢价从 5000 很快跌到 4000 以后，钢贸商认为 3 月份可能会重复 2017 年 11 月的行情。 春节前整体情绪乐观， 一致看多，从年前到年后大幅囤货。