股价回顾、推荐和关注股票

本周沪深 300、 交运指数分别上涨 2.30%、 1.89%。分子板块看： 1）机场上涨 1.01%，航空下跌 0.15%， 均表现平淡； 2） 高速公路上涨 2.31%，主因十年国债收益率下降及板块补涨； 铁路上涨 0.13%，表现平淡； 3）航运上涨 3.52%，受益节后需求回暖； 港口上涨 1.76%； 4）物流上涨 4.13%，主因快递板块拉动。 A 股推荐：南方航空、中国国航、 上港集团、上海机场、 大秦铁路、 深高速。 H 股关注：南方航空、中国国航、 中外运航运、太平洋航运、 中航信、深圳国际。

板块观点

航空–增持： 本周油价、汇率稳定，尽管一季度业绩或难超预期，但新航季政策兑现值得期待， 建议增持。 航运–增持： 本周 BDI 和 BDTI 环比分别上涨 1.09%和 0.31%、 SCFI 环比下跌 5.56%。我们看好 18 年干散运价上涨；对集运谨慎乐观。 铁路–增持： 铁总改革大年， 普客调价与土地开发值得期待。 机场–增持： 时刻收紧导致业绩增幅放缓，但盈利稳定分红率高，配置价值突出。 物流–增持： 新兴电商拉动快递需求，两会再提推动网购、快递健康发展，板块关注升温。 公路–中性： 首选高成长标的，关注分红率变化。 港口–中性： 全国吞吐量增速向好； 港口整合、 自贸港主题延续。

交通运输：政府工作报告提到，将重点降低交通运输行业税率

2018 年政府工作报告提到，将改革完善增值税，按照三档并两档方向调整税率水平，重点降低制造业、交通运输等行业税率，扩大物流企业仓储用地税收优惠范围。我们认为，税收优惠利好交通运输行业发展，但利好程度目前无法准确测算，建议等待细则出台。

航空： 南航成立云南分公司，云南航空市场竞争格局愈发激烈

据民航资源网， 2018 年 3 月 6 日南航云南分公司在昆明正式挂牌成立，作为亚洲地区飞机数量最多的航司，南航在云南市场的重新布局使得云南航空市场的竞争格局愈发激烈。云南作为旅游大省，地理位置优越， 是国内唯一一个可以连接“丝绸之路经济带”和“海上丝绸之路”的省份。 南航此番布局云南，进一步完善其航线网络，提升竞争力（此前南航主要侧重在西北、东北、中南、以及新疆等区域）。

机场： 受益春运，深圳机场、白云机场 2 月产量增幅环比改善明显

受益春运，深圳机场 2 月起降架次、旅客吞吐量同比增速各为 7.3%和12.7%，环比分别改善 3.8 和 7.5 个百分点，同比各提升 2.3 和 9.0 个百分点，白云机场起降架次、旅客吞吐量同比增速各为 5.2%和 8.6%， 环比分别改善 4.7 和 7.9 个百分点，同比各提升 1.0 和 0.4 个百分点。 我们分析旅客吞吐量增速明显超过起降架次，或为宽体机占比提升和客座率改善所致。

风险提示：经济低迷，国际贸易摩擦，国企改革低于预期，市场竞争加剧，油价大幅上涨，人民币大幅贬值，高铁提速，疾病、自然灾害等不可抗力。