智利 Los Pelambres 铜矿计划罢工

据上海有色网，位于智利 Antofagasta 的 Los Pelambres 铜矿工人决定集体罢工，罢工因素为铜矿供给再添不确定性。 两会期间环保督察延续，铅锌增量有限。 2018 年工信部将重点对 2017 年专项监察中发现能耗超标违规的电解铝企业开展节能监督，监管力度加码. 受美指震荡和库存下降，锡镍或震荡上升。 核心关注： 铝（ 云铝股份、中国铝业、中孚实业、南山铝业）、铜（ 紫金矿业、江西铜业、云南铜业、铜陵有色）、铅锌（ 驰宏锌锗、兴业矿业、盛达矿业、中金岭南、西藏珠峰、中色股份）、锡（锡业股份）。

铜： 智利 Los Pelambres 铜矿计划罢工， 供给再添不确定性

据上海有色网，位于智利 Antofagasta 的 Los Pelambres 铜矿工人决定集体罢工， 2017 年该矿生产了 35.63 万吨铜，罢工因素为铜矿供给再添不确定性；据 SMM 调研数据显示，预计 3 月铜杆企业开工率为71.58%，同比增加 2.23 个百分比，下游陆续开工，成交量增加提振需求，利好铜价。 关注标的： 紫金矿业、 江西铜业、云南铜业、铜陵有色。

铅锌： 两会期间环保督察延续，铅锌增量有限

两会召开期间，环保高标准检查延续，河南、山西等地冶炼厂停产限产。环保是企业延期复工的主因，铅锌供给增量有限。关注标的：驰宏锌锗、兴业矿业、盛达矿业、中金岭南、西藏珠峰、中色股份。

铝： 工信部将对电解铝企业开展节能监察

据 SMM，海关数据显示 1 月份氧化铝进口量为 7.4 万吨，环比下降48.6%，同比下降 72.30%，为 2011 年 8 月以来新低。电解铝方面，高库存压力仍在，据 SMM，本周国内电解铝现货库存 226.3 万吨，同比上周增加 7.6 万吨； 2018 年工信部将重点对 2017 年专项监察中发现能耗超标违规的电解铝企业开展节能监督，监管力度加码，电解铝仍有支撑。 关注标的：云铝股份、中国铝业、中孚实业、南山铝业。

锡镍： 库存下降，锡镍或震荡上升

本周锡镍库存持续下降， 市场对供应面的担忧支撑锡镍长期上升。 关注标的：锡业股份。

风险提示： 全球经济复苏缓慢，下游消费不及预期，资源国矿业政策不确定性，铝供给侧改革不及预期，铜铅锌供给大幅增加。