汽车板块表现回顾：表现强于沪深 300 股指，乘用车表现居前

本周汽车板块涨幅为 0.05%，跑赢沪深 300 股指 1.47pct。其中，乘用车板块涨幅为 1.27%；商用车板块涨幅为 0.59%；汽车服务板块涨幅-0.26%，零部件 板块涨幅为 -1.09%；乘用车 板块涨幅最大个股 为海马汽车（ +9.93%），零部件板块涨幅最大个股为双林股份（ +9.23%） 。推荐组合中，广汇汽车涨幅为 2.73%，涨幅居前。

3 月第一周乘用车批发零售数据继续回暖， 看好 18Q1 数据表现

批发零售数据继续回暖，看好 18Q1 销量数据实现较好增长。据乘联会数据， 3 月第一周国内乘用车日均零售达到 4.6 万台，同比增长 8.8%；厂家日均批发销量达 5.7 万台，同比增长 18.6%，数据表现略超市场预期。我们认为 3 月第一周仍处于春节后厂家生产的恢复期， 3 月份后续三周的批发销量数据表现有望继续保持良好增长态势， 我们维持 18Q1 乘用车批发销量实现同比约 6.5%增速的判断， 同时强自主品牌和豪华品牌的销量表现将持续超越行业，建议继续关注产品周期持续上行的整车龙头如上汽集团和广汽集团，零部件龙头华域汽车以及经销商龙头广汇汽车。

2016 年乘用车双积分结果公布，国产车表现优秀

3 月 12 日， 工信部等四部委公布了 2016 年中国乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分的情况， 国产车产生油耗正积分 1135.11 万分/负积分124.47 万分，新能源正积分 92.89 万分；进口车产生油耗正积分 39.75 万分/负积分 18.52 万分，新能源正积分 6.06 万分； 分车企看， 2016 年新能源积分前三的车企为比亚迪、吉利和北汽，分别为 29.4/12.9/14.2 万分；油耗积分前三的车企为比亚迪、吉利和上汽，分别为 174.8/145.4/148.9万分。 参考 17 年 9 月工信部发布的《双积分管理办法》， 我们认为拥有较多油耗正积分和新能源积分的车企如比亚迪等将获得发展优势。

批发零售数据回暖， 逢低布局优质整车和经销商龙头

我们认为， 3 月第一周批发零售数据开局良好， 18Q1 批发销量表现值得期待，可关注产品周期持续上行的整车龙头如上汽集团和广汽集团，零部件龙头华域汽车以及中高端和豪华车经销商龙头广汇汽车，此外，星宇股份、银轮股份和多氟多等标的可继续关注。 本周长期投资组合为：华域汽车、潍柴动力、广汇汽车、银轮股份、拓普集团、上汽集团和星宇股份。

风险提示：汽车行业发展不及预期，政策实施不及预期。