建筑板块复盘：园林设计分化，部分国改标的上涨

上周建筑板块回调 1.67%，结束连续四周上涨， PPP 指数跌 1.37%，一带一路指数跌 0.83%。随着两会结束与美联储加息结果窗口临近，加息担忧致使利率敏感性高的基建/房建板块表现保守，园林、设计等高成长板块分化，而利率钝性较高的专业工程板块表现较好。 短期我们建议围绕两条主线积极把握建筑板块机会： 1）年报一季报有望超预期个股，重点推荐岭南股份； 2）利率敏感性较低的专业工程主线，重点推荐中国化学，关注中材国际。中长期建议继续持有具备核心资产优势的细分板块龙头，如葛洲坝、金螳螂、中国建筑等。

基建/房建投资缓下，继续看好化工、再生资源等细分工建板块

据统计局数据，前 2 月狭义基建投资同比升 16.1%，增速较 17 全年回落2.9%，电热水气投资同比降 6.1%，市政/水利/公路投资增速降幅较小，生态环保投资同比增长 39.3%，高于去年同期。 3 月园林设计行情如期表现，建议重点关注一季报有望超预期个股。制造业投资同比升 4.3%，化学原料及制品业投资增速显著回升，推荐中国化学，关注再生资源双雄中材国际、葛洲坝。地产新开工面积同比升 2.9%、土地购置面积同比降 1.2%，与地产投资增速 9.9%背离，竣工面积同比超预期下行 12.1%。我们预计全年地产新开工及竣工面积增速仍较为乐观，建议继续持有中国建筑和金螳螂。

建材： 水泥价格普涨，关注年报&一季报预告高增长个股

本周建材指数涨 2.38%，跑赢沪深 300 指数 1.11pct。 1-2 月水泥产量约2.23 亿吨，同比升 4.1%，显示了开年水泥市场较好的需求。年后全国水泥价格经历了连续两周小幅回落后，本周迎来全面普涨行情，本周全国水泥均价 407 元/吨，环比上涨 1%。本周玻璃需求明显恢复，国内浮法玻璃均价为 1766.46 元/吨，环比上涨 10.47 元/吨。企业出货小幅放量，加上行业会议企业拉涨意向较高，预计后期仍将有部分区域价格上涨。建议关注年报及一季报高增长个股，下周重点推荐海螺水泥、北新建材及中国巨石。

推荐标的

建筑核心标的： 岭南股份、 中国化学、葛洲坝、金螳螂等。建材核心标的：海螺水泥、中国巨石、北新建材、东方雨虹、伟星新材、 中材科技、 旗滨集团、上峰水泥、三棵树等。

风险提示： 节后新开工/复工情况不及预期；建材涨价持续性不及预期。