本周行情回顾：通信板块结束连续四周上涨，本周跟随大盘下跌

随着两会即将结束，整体市场行情表现一般， 通信板块结束了连续四周上涨，本周下跌 1.56%，在 29 个中信一级子行业中涨幅排名倒数第八；同期沪深 300 下跌 1.28%，中小板指数下跌 1.33%，创业板指数下跌 1.89%。本周重点推荐标的均有不同程度的下跌：南都电源下跌 0.8%，光迅科技下跌 3.81%，烽火通信下跌 4.47%，中兴通讯下跌 4.79%，亨通光电下跌3.93%。 截止 16 日收盘，中信通信一级子行业 PE（ TTM， 剔除负值）为47.0x，历史 PE（ TTM， 剔除负值）中位值为 43.4x。

美国 OFC 顺利举行， 中国厂商纷纷展出各自最新 400G 方案

OFC 2018 于 2018 年 3 月 13~15 日在美国圣地亚哥展览中心顺利举行。本次展会，中国厂商参展数创历史新高，充分显示出国内厂商在光模块市场份额不断提升。国内厂商如光迅、旭创、新易盛等纷纷展示了各自最新的 400G 方案，其中光迅和旭创表现较为亮眼，展出的技术方案也较为全面，基本覆盖了电信和数据中心两个市场。我们预计 2018年数据中心 400G开始小范围试商用， 2020 年有望迎来规模商用。同时叠加 2019 年 5G 承载网建设带来的光模块大量需求，光通信行业继续维持高景气，建议关注国内光芯片稀缺龙头光迅科技，以及数据中心光模块市场龙头中际旭创。

中兴通讯发布年报，业绩符合预期未来聚焦 5G 主业

3 月 15 日，公司发布 2017 年年报，全年公司实现营收 1088.2 亿元，同比增长 7.49%；归属于上市公司普通股股东的净利润达到 45.7 亿元，大幅增长 293.78%，符合预期。 在运营商资本支出下滑的背景下，公司 2017年运营商业务收入同比增长 8.32%，运营毛利率小幅上涨至 40.04%，充分证明公司在通信设备领域的龙头地位。自董事长殷一民上任以来，公司清理非核心业务子公司，在战略上不断聚焦 5G 主业，近期拟募集 130 亿元用于 5G 技术研发和产品开发以及补充流动资金。随着公司核心竞争力不断提升， 有望在 5G 时代市场份额进一步提升，继续维持“买入”评级。

重点推荐及建议关注

两会期间， 监管层对独角兽企业上市持积极态度，独角兽概念标的受到资金青睐， 重点推荐： 南都电源（ 子公司华铂科技国内铅回收龙头，通信后备电源龙头有望受益 5G 建设， 18 年 PE 20x）、光迅科技（国内光芯片稀缺龙头， 18 年 PE 41x）。同时关注 5G 建设带来的主题投资机会，重点推荐： 烽火通信（ 18 年 PE 24x）、中兴通讯（ 不考虑定增 18 年 PE 26x）、亨通光电（ 18 年 PE 16x）。 能源互联网领域建议关注中恒电气， 物联网方面建议关注和而泰、新天科技、 金卡智能。

风险提示： 运营商资本支出持续下滑， 5G 推进速度不及预期，工业互联网建设不及预期。