投资周观点

3 月 5 日至 3 月 9 日， 传媒（中信）板块下跌 0.90%，跑赢创业板（ -1.89%）0.99 个百分点，日均成交额环比增加 16.79%。 前期涨幅较大，上周传媒板块主要以回调稳固为主。 我们认为传媒板块整体估值仍位于历史底部区域，同时，部分细分领域景气度回升，显示出良好的成长性，有利于风险偏好和估值中枢的提升，板块仍具有较大的投资空间。

主题性投资机会——独角兽相关、传统国企

1）、 独角兽相关标的： 近期“独角兽”主题受到市场关注，上周表现较好的标的中，包含部分独角兽概念，如麦达数字、城市传媒、电广传媒等。我们认为支持独角兽企业上市符合国家经济发展方向，监管层将在政策层面上继续大力支持，市场热情仍将持续； 2） 机构改革方案落定，传媒国企领域存在政策预期： 上周国务院机构改革方案出炉， 全国人大会议已经审议并表决通过， 其中包括：文化部和国家旅游局合并，重新组建国家广电总局等。文化国企有望获得政策优势以强化其主导地位，关注：中国电影、东方明珠、快乐购、中南传媒、凤凰传媒、新华传媒等。

行业性投资机会——高成长行业的龙头、 事件型催化或 1季报有望超预期

1）、拥有较强竞争壁垒，所处行业成长性高的龙头公司。部分细分行业成长空间较大，符合新经济发展趋势，估值中枢较高，关注其中的龙头公司，包括：光线传媒、视觉中国、快乐购、新经典等； 2）、 事件型催化，或 1季报有望超预期。 事件型催化的标的主要包括：三七互娱、游族网络（近期均有大作上线）和中文传媒（我们预计《恋与制作人》将于 18H1 在海外市场发行）； 我们认为 1 季报有望超预期的标的主要包括：昆仑万维、华谊兄弟等。

重点公司动态

1） 捷成股份：拟非公开发行 A 股股票募集资金总额不超过 29.95 亿元； 2）当代东方： 全资子公司盟将威影视与灿星制作签署战略合作协议， 就综艺节目业务进行合作； 3）乐视网： 董事长孙宏斌申请辞去乐视网董事长职务。

行业动态

1） 游戏行业：新浪入局电竞产业，组织电竞赛事组建战队； 网易与 KONAMI达成合作，将代理《实况足球》等两款手游；《 QQ 炫舞》手游 3 月 14 日全平台上线，与《热血街舞团》和美宝莲跨界合作； 2）影视行业： 腾讯33 亿元购买光线手中新丽传媒 27.64%股权； 皇氏集团与博纳影业签署战略合作协议；光线影业旗下彩条屋推出国产青春题材动画电影《昨日青空》定档 8 月 10 日； 3） 营销行业： 微信跳一跳正式启动招商， 支持定制专属品牌盒子等三大权益。

影视数据

1） 中国电影参与发行的《萌犬好声音》 3 月 24 日上映，华谊兄弟参与出品的《遇见你真好》 3 月 29 日上映； 2） 电视收视： 鹿港文化《美好生活》东方卫视收视率 1.26%排名第一； 3）网络点击： 电视剧方面，鹿港文化（天意影视）《美好生活》网络点击 12.49 亿次排名第一； 自制网络剧方面，完美世界（完美影视）《烈火如歌 2018》网络点击 9.16 亿次排名第一。

风险提示： 政策监管的不确定性，影视剧存在市场反馈不达预期的可能性。