本期板块表现：

上周表现：公用事业板块整体下跌。 沪深 300 指数下跌 1.28%，创业板下跌 1.89%，公用事业整体下跌 1.46%。子板块电力板块下跌 1.31%，水务板块下跌 2.35%，燃气板块下跌 0.04%，环保工程及服务下跌 1.80%。

本期行业观点：

公用板块观点 1： 2018 年 1~2 月发电增速创新高 水电发电增速上升明显。 受气温偏低及用电需求较高影响，今年 1~2 月发电量 10454.5 亿 kWh，同比增长 11.0%。 该增速较上年同期加快 4.7 个百分点。 该发电增速系 2013 年 8 月以来的最高增速。 火电占全部发电量的 77%， 火电发电量同比增长9.8%， 增速较上年同期加快了 2.8 个百分点。 水电增长 5.9%， 较上年同期的下降 4.7%，增速提升了11.6 个百分点。 核电增长 17.9%。增速较上年同期加快了 5.5 个百分点。风电、太阳能因装机高速增长， 以及弃风弃光水平下降，发电量分别同比增长了 34.7%、 36.0%。 年初至今水情延续向好趋势，叠加 2017 年低基数效应，水电发电量同比有望延续增长趋势。重点推荐高股息的长江电力、桂冠电力、黔源电力，以及低估值的国投电力、川投能源等。

公用板块观点 2： 电厂煤炭日耗量回升， 煤价跌幅收窄。 截至 3 月 16 日，沿海六大电厂日耗 67.89万吨/天，日耗数据逐渐回升。 库存可用天数 20.51 天，呈下降趋势。 截至 3 月 15 日，秦皇岛动力末煤（ Q5500 山西产） 平仓价格为 638 元/吨，较前一周下跌 7 元/吨， 较上一周 36 元/吨的跌幅明显收窄。 我们认为，随着日耗数据的回升，贸易商心态将趋于稳定价格将跌幅趋缓或企稳， 本周煤价涨幅收窄验证了我们的判断。 “两会”结束后一些用煤企业复工复产进程将会加快，预计电厂煤耗将保持稳中有升态势。我们对煤价变动进行火电业绩、估值弹性测算，今年煤炭均价如同比下跌 10%，火电龙头 A 股 PE 估值将回落至 15~20 倍左右。

环保板块观点： 环保部长见面会再加码， 3 年蓝天行动计划，开展水专项督查并提升重点行业排放标准。 3 月 17 日，环保部部长李干杰答中外记者见面会就污染攻坚战具体措施、 蓝天保卫战三年作战计划、环保督查、新环保法、水环境治理、绿色一带一路、 中国出台洋垃圾进口的禁令、保护区生态环境破坏问题等问题进行详细回答。其中，就政策边际变化幅度及影响力进行排序，我们建议投资者依次关注三年蓝天行动计划带来的大气板块治理机会(PM2.5 预计下降 18%，截止当前已完成 15.8%，提标可能性高。由于氮氧化物、硫氧化物粉尘均为 PM2.5 重要前体， PM2.5 目标提升将整体带动氮氧化物及硫氧化物治理，我们预计 2017 年非电提标草案将落地)、水重点行业提标及机构改革加未来水专项督查将提升水处理板块治理需求、绿色一带一路发展下的龙头机遇（环保设备及工程出口） 。

重点池推荐：

公用行业： 1）电力：长江电力、桂冠电力、 长江电力、 黔源电力、国投电力、湖北能源、申能股份；2）清洁能源：中国核电、联美控股、深圳燃气、太阳能。

环保行业： 1）大气+监测：清新环境、先河环保、雪迪龙。 2）水环境：中金环境、万邦达、博世科、碧水源。 3）固废：启迪桑德、中再资环、东江环保、龙马环卫。