事件

新华社记者从中国储气库科技创新与产业发展国际高峰论坛获悉，中国石油天然气公司拟在川渝地区分三阶段新建 8 座储气库，调峰能力超过 210 亿立方米，总投资超过 210 亿元。

根据发改委数据， 2017 年天然气消费量达 2373 亿立方米，同比增长 15.3%。2016 年发改委下发《关于明确储气设施相关价格政策的通知》，使得储气企业根据市场价格购销天然气。

点评

我国地下储气库调峰能力不到全球平均水平的一半。 目前我国已建成地下储气库 25 座，其中中国石油 23 座(盐穴型 1 座，油气藏型 22 座)，中国石化 2 座(盐穴型 1 座，油气藏型 1 座)，储气规模达 400 亿立方米， 2017 年调峰量达到 100亿立方米，约占天然气年消费量的 4%，距世界平均水平 11.4%还有较大的差距。天然气需求仍有巨大增长空间。 即使在天然气需求严重压减的情况下， 2017年需求仍同比增长 15.3%， 而 2016 年的天然气需求同比增长率仅不到 7%。在中国大部分地区煤改气仍在推进的情况下，冬季的天然气需求仍然没有得到完全释放，叠加正在发展的车船用 LNG 以及天然气化工，未来需求释放后有望达到 2025 年 4000 亿立方米的需求预测。

预计 1-2 年内储气库投资额将超过 1000 亿元才能满足 2025 年 4000 亿方的天然气需求。 根据国际平均水平 11.4%的调峰量， 2025 年 4000 亿方的天然气需求需要 450 亿方的地下储气库调峰能力， 预计 1 亿立方米投资 3 亿元， 再加上更加昂贵的沿海 LNG 储气库以及各省市保障 3 天内天然气需求的地上小型储气库的建设，预计投资总额将超过 1500 亿元。 根据地下储气库 8 年以上的建设周期，以及 LNG 储罐和地面储气库 1-2 年的建设周期， 储气库的投资在 2 年内释放才能满足 2020-2025 的天然气调峰需求。

相关标的：

中油工程（ 600339） 几乎承建了中石油所有的地下储气库 EPC 项目，具备地质勘查、地下储气库设计、工程建设、 LNG 储罐和天然气管道等制造和施工能力。中石化炼化工程（ 02386.HK）具备 LNG 接收站和储罐建造能力。

石化机械（ 000852） 具备储气库天然气压缩机制造能力， 早在 2016 年华北某地下储气库即完成了稳定运行时间超过 7000 小时，累计储气量约 2.1 亿方的天然气压缩机应用。

风险提示： 天然气需求没有快速增长；大气污染防治压力大幅减小，冬季天然气需求大幅减少。