上周回顾：

市场回顾： 上周（ 03.12-03.16）通信板块下跌 1.95%，跑输沪深 300 指数 0.67 个百分点，跑输创业板 0.06 个百分点。 同期沪深 300 指数下跌1.28%，创业板指数下跌 1.89%。在申万 28 个一级子行业指数中，通信（ -1.95%）单周排名第二十四位，申万行业指数涨幅最大的行业为建筑材料（ +2.83%），跌幅最大的为电子（ -2.52%）。

行业要闻： 博通收购高通“闹剧”戛然而止；华为中兴烽火等厂商实现“ 5G 承载网”互联互通；中国电信首创“基于应用感知实现 4G 与 5G互操作”获 3GPP 立项；今年联通将在 12 个省市进行 5G 试点；工信部正筹建全国区块链和分布式记账技术标准化技术委员会；国际首个支持ISO/IEC 六域模型标准的物联网公有区块链问世；阿里云印尼大区开服；迅雷去年四季度云计算业务增速超 5 倍。

重点公司动态： 中兴通讯公布 2017 年年报，其中营业总收入 1088.15亿元，同比去年 7.49%，净利润为 45.68 亿元，同比去年 293.78%，基本 EPS 为 1.09 元，加权平均 ROE 为 11.91%； 中国联通公布 2017 年年报，其中营业总收入 2748.29 亿元，同比去年 0.23%，净利润为 4.26 亿元，同比去年 176.39%，基本 EPS 为 0.02 元，加权平均 ROE 为 0.4%。投资建议：

首个 5G 标准即将出炉，开启 5G 网络主建设期，产业上游有望最先受益。 2018 年 6 月首个版本的 5G 国际标准将正式出炉，这意味着全球 5G产业将鸣枪起跑。目前，我国 5G 技术研发试验工作进入最后一个阶段，距离商业化、产业化越来越近。近期两会召开， 5G 再次成为行业关注重点，多名代表联名提交的《关于加快 5G 商用进程助力网络强国建设的建议》更是引发了舆论关注。目前美日韩等国家日本和韩国在 5G 方面非常激进，在政府重视程度不断提升、产业界的大力推动下，我国 5G商用进程有望进一步加快。由于 5G 商用开启在即，相关基础建设迫在眉睫， 5G 产业链上游基站建设和光器件环节有望最先受益，其中基站建设中的天线和数据回传光器件将会量价齐升，投资价值凸显。建议关注国内基站天线企业通宇通讯、小基站设备商邦讯技术和光模块厂商光迅科技。

海外运营商抢跑 5G 加速产业成熟，有望促使国内运营商加快 5G 商用部署的步伐。 美国两家电信运营商 Verizon、 AT＆T 日前表示会在今年开通 5G 热点，以此吸引用户在 2018 年就能开始进入 5G 网络时代。相比之下，国内三大运营商的 5G 商用部署步伐较滞后。中国移动将于2019 年上半年发布首批 5G 预商用终端； 联通最快也要到明年才开始将 5G 列入规模投入的日程； 中国电信表示争取在 2020 年实现 5G 重点城市的商用。 现在正是国内外传统通信运营商和设备厂商争夺 5G 话语权的时候，海外运营商抢跑 5G 预计给国内运营商带来巨大竞争压力，从而使其加快 5G 商用部署的步伐，加速产业成熟。

风险提示： 5G 网络建设不及预期；运营商资本支出不及预期。