本期观点：

空军在现代战争中的重要性逐步提高，掌握制空权是开展空中作战的前提。掌握制空权， 在领土防御时能够保障领土不受空袭、侦查， 在进攻作战时能够对敌方陆海目标发起多方位打击，更能够为陆地、海面部队提供空中火力支援。 以海湾战争为代表的一系列作战行动改变了现代战争理论的发展，其特点体现为部队机动能力提高、精确远程火力成为决定性力量、使用电子战压制敌方通信和预警等。 这些作战任务大部分由空军实施，空军在现代战争中的重要性越来越高。

美国空军提出“ 空天网一体化”， 重视空军装备的信息化、 隐身性、 机动性等特性。

2015 年发布的《 空军未来行动概念》 中，美国空军提出到 2035 年空军要拥有掌握“空天网” 多种区域不同程度控制权的能力，在执行“空天网”联合协作任务中，空军承担感知和打击任务。 新推出的 F-35 多用途战机是美空军近期重点采购装备之一， 配备一体化传感器的 F-35 将是其“空天网一体化”思想下的前线终端， 以实现全球信息整合、 快速全球机动、 全球精准打击等任务目标。

中国空军正在实现国土防空型向攻防兼备型转换， 空军装备建设受到重视。

长久以来中国空军以国土防空为主要任务， 2007 年国防白皮书提出“ 加快由国土防空型向攻防兼备型转变”， 2015 年国防白皮书提出“ 按照空天一体、 攻防兼备的战略要求， 实现国土防空型向攻防兼备型转变”。在空军战略转型期间， 先进歼击机、 重型运输机、 通用直升机等特定装备建设获重视， 空军装备向着电子化、信息化发展，关键武器装备使用先进材料的比例正在提高。

空军装备产业链包含原材料、 部件、 分系统、 总装等，上游民参军企业参与度相对较高。

参与空军装备研制的企业分为制造类企业与科研院所两类， 产业链主要包含原材料、部件、分系统、总装等环节。上游民参军企业参与度相对较高，下游系统级、总装级产业功能由于技术要求高、保密要求严等原因，主要由军工集团内部企业与科研院所完成。在中国空军战略转型期，建议关注具有技术优势的相关企业。

风险提示

军品采购具有不确定性；空军装备建设的进度具有不确定性； 新型号量产进度具有不确定性； 部分公司估值较高。