周行情回顾

截止 3 月 23 日，较 2018 年 3 月 16 日，上证综指下跌 3.58%，沪深 300 下跌 3.73%。本周新能源车、锂电池、电力设备、 光伏、 风电、 核电分别下跌7.93%、7.02%、3.68%、5.16%、1.96%、3.30%。本周领涨股有乐凯胶片 （+26.15%）、合纵科技（+17.35%）、 成飞集成（+12.30%）、 置信电气（+11.39%）。

新能源汽车： 不惧调整，坚定看好锂电中游崛起

本周，受特朗普就签署贸易备忘录发言的影响，整个板块大幅回调。 我们认为， 基于中国制造企业卓越的降成本能力、从数码电池时代开始积累的产业链优势、市场容量巨大、产能优势以及先发优势， 而美国除特斯拉与松下合作的超级工厂外并没有其他电池制造企业。 因此， 美国贸易摩擦对新能源汽车没有实质性影响，而本周板块大跌反而提供了布局机会。回顾板块从去年10 月至今年 2 月初开始反弹的涨跌幅，而中游环节降幅高达 34%，而反弹力度较弱。我们坚定看好锂电中游崛起，当前时点重点推荐国轩高科（二线龙头崛起）和长园集团（三月金股），另外重点推荐杉杉股份、宏发股份、先导智能（联合机械覆盖）、澳洋顺昌、亿纬锂能、东方精工，以及锂电材料龙头：当升科技、天赐材料、新宙邦（化工覆盖）等。

光伏： 配额制出台，可再生能源发电从规模到质量的转变

国家能源局出台《可再生能源电力配额及考核办法（征求意见稿）》，对 2018年、 2020 年可再生能源电力及非水可再生能源电力给出配额指标。 此次配额制的推出， 短期内旨在调动经济主体消纳积极性，长期来看重点发展中东部地区非水可再生能源，配额完成情况由可再生能源电力证书检测。各省配额由国务院能源主管部门按年度制定，考虑因素包括当地可再生能源资源状况、国家能源规划等因素。 推荐龙头标的隆基股份、通威股份、林洋能源，建议关注阳光电源、正泰电器。推荐国内风塔龙头企业天顺风能与泰胜风能，建议关注低估值的风机龙头金风科技。

风电： 装机回升、弃风改善，风电复苏逻辑得以验证

今年以来风电新增装机 4.99GW，同比大增 69%， 刚解禁的三省还未发力，新增装机就已取得大幅增长；风电平均利用小时数达 387 小时，同比去年上升 83 小时， 弃风限电改善明显，预警区域改善尤为显著。 风电行业回升明确，“红六省”逐步解禁，新增装机向东部转移，分散式风电带来额外新增量，这三条主线逻辑在不断被验证。 标的方面我们继续推荐国内风塔龙头企业天顺风能与泰胜风能，建议关注低估值的风机龙头金风科技。

风险提示： 或存在新能源汽车推广不达预期风险；或存在新能源发电政策支持及补贴发放不达预期风险。