本周农业板块跑赢大盘。 1)本期沪深 300 指数下跌 3.73%，农业板块下跌0.36%，在 28 个子行业中排名第 1； 2）本周种子、粮食种植加工板块表现亮眼：由于猪价低位运行，本周生猪养殖板块除雏鹰农牧、温氏股份具有一定超额收益外，其余超额收益均不明显；毛鸡、鸡苗价格震荡，本周养鸡板块个股除仙坛股份、华英农业外超额收益均为负；后周期的饲料、疫苗板块表现分化，饲料板块相关标的均有显著超额收益，疫苗板块股价普跌，但均有超额收益；由于中美贸易争端引发豆粕等农产品价格上涨，本周种子、粮食种植加工板块表现较好，种子板块除神农基因外标的股价普涨，均有显著超额收益，粮食种植加工板块除雪榕生物外均有大幅超额收益。

猪价继续下跌；毛鸡、鸡苗价格上涨。 1） 3 月 24 日，猪 e 网生猪报价 10.2元/kg，较 3 月 23 日下跌 0.03 元/kg，本周下跌 4.23%。目前市场生猪供应充足，出栏体重偏大，节后消费不佳，短期呈现供大于求态势，猪价继续下跌； 2） 3 月 24 日，鸡苗 3.5 元/羽，与 3 月 23 日价格持平，本周上涨6%。毛鸡 3.7 元/斤，环比下跌 0.05 元/斤，本周上涨 1.93%。近期毛鸡出栏量减少，毛鸡价格上涨，屠宰场上调鸡肉产品销售价格，带动苗价销售，苗价回升。

本周重要公告： 1）隆平高科 3 月 20 日发布公告将与中国化工农化设立合资公司以推动中国玉米产业升级换代，公司出资 5000 万元，持股 50%。

下周大事。 股东大会：雏鹰农牧、天邦股份、量子高科、西部牧业、温氏股份；年报披露：中粮生化、福成股份、 ST 新赛、冠农股份、通威股份、中水渔业、大北农；业绩发布会：雪榕生物。

投资建议： (1) 中美贸易之争升温，建议关注农产品及种业板块优质标的。本周美国总统特朗普签署贸易备忘录，准备对至少 500 亿美元的中国进口商品征收 25%关税，此举使得中美贸易争端迅速升温。我们认为，中美贸易战将有望推动大豆等从美国进口比重较大的部分农产品价格上涨，利好大豆产业链相关豆粕、豆油等产品价格上扬、农民种植收益提高，建议关注土地相关标的北大荒、苏垦农发以及油脂板块相关标的道道全、西王食品、东凌国际、京粮控股等。此外，中美贸易争端下，国内农产品种植质量及效率亟待提升，或将推动农作物转基因放开进程，推荐隆平高科、登海种业、荃银高科、大北农等种子板块优质标的。

(2) 产能去化叠加价格季节性走强，建议关注养鸡板块。 2017 年三季度至今，父母代存栏持续下降，鸡苗价格大幅上涨，禽产业链供需格局明显改善。短期来看，由于节前市场动荡，鸡板块个股股价较低，年后 3 月份下游陆续开工，补库以及农户补苗需求较高，鸡苗价格有望季节性走强，推荐圣农发展、民和股份、益生股份。

风险提示： 疫病因素、极端天气影响等。