金卡智能(300349)

收入同比增长98%，利润大幅增长近3倍，每10股转增8股派发2元公司发布2017年报：实现收入16.9亿元，同比增长98%，实现归母净利润3.48亿元，同比增长297%。智能燃气表实现销售327.7万台，工商业流量计实现销售5.41万台。

业绩增长主要原因为：物联网表大力推广、天信仪表并表、“煤改气”推进

（1）打造智慧公用事业整体解决方案，全面推广物联网智能燃气表。公司与新奥燃气、昆仑燃气等全国性燃气公司及各中心城市燃气集团开展深入合作，物联网表企业客户超过400家。2017年无线智能燃气表销售收入4.3亿元，同比增长94.46%，销售占比首次超过IC卡智能燃气表。

（2）天信仪表2017年全年净利润合并报表，2017年天信仪表营业收入6.7亿元，实现净利润1.8亿元。

（3）京津冀及周边地区“煤改气”工程的有序推进。

2017年一季报预告业绩同比大增85%–110%，智能燃气表龙头业绩持续超预期。公司发布2018年一季度业绩预告，预计实现归母净利润8,132.21万元–9,231.16万元，同比大增85%–110%。

与华为、阿里云深度合作引领NB-IoT技术商用，受益工业互联网。

2016年12月，公司与阿里云、云卓见等签署了《战略框架合作协议》。2016年8月，公司成为华为在NB-IoT生态圈合作伙伴，行业内唯一一家公司以参展商的身份亮相2016华为全联接大会。2016年11月，公司与深圳燃气、中国电信、华为签署《“智慧燃气”战略合作框架协议》，致力于将深圳打造成基于NB-IoT技术的智慧城市。

依托一带一路，拓展全球化市场。2018年1月，公司与TCLINTERNATIONAL,INC签订740万美元燃气表海外采购合同及战略合作协议，海外市场迎来重大突破。公司已获得多项海外认证为产品开拓海外市场奠定了基础，依托一带一路发展机遇，已获得英国、哥伦比亚、俄罗斯等海外订单。

智能燃气表龙头，受益工业互联网、天然气能源消费占比提升。公司在家用燃气表市占率超过10%，工业用市占率超过30%，在天然气信息化软件、公用事业互联网+云服务均为行业第一。公司与华为、阿里云深入合作，物联网、大数据技术行业领先，受益工业互联网发展、天然气能源消费占比提升，业绩有望持续高增长。

投资建议：预计2018-2020年净利润分为4.4/5.4/6.6亿元，PE为22/18/15倍。维持“买入”评级。

风险提示：物联网燃气表发展低于预期；煤改气低于预期、易联云推广低于预期。