股价回顾、推荐和关注股票

本周沪深 300 下跌 1.12%、 交运指数下跌 0.98%。分子板块看： 1）物流上涨 0.27%， 自贸港主题股上涨抵消了快递股下跌影响； 2） 高速公路、 铁路分别下跌 1.75%、 2.16%， 表现平淡； 3）机场下跌 2.12%， 新航季时刻紧缩持续，生产量增幅受限，市场表现平淡； 航空下跌 1.92%，因票价放开暂未兑现拖累； 4）航运下跌 0.96%、港口上涨 0.82%， 板块相对平稳。A 股推荐： 广深铁路、 上海机场、 南方航空、中国国航、 上港集团。 H 股关注： 中航信、深圳国际、南方航空、中国国航。

板块观点

铁路–增持： 受贸易摩擦影响较小， 增值税税改释放利好。 机场–增持： 时刻收紧导致业绩增幅放缓，但盈利稳定分红率高，配置价值突出。 航空–增持： 本周油价回落 2.8%，汇率稳定； 供给紧缩持续，票价放开趋近，贸易战带来中美需求和购机成本双重担忧，或将压制股价。 航运–增持： 本周SCFI、 BDI 分别下跌0.68%、 3.92%， BDTI 上涨 1.73%。 受中美贸易战负面情绪影响， 运价下跌。 物流–增持： 市场担心快递业短期增速不及预期，但我们认为成本领先企业长期成长无忧。 公路–中性： 防御性板块， 受贸易摩擦影响较小， 首选盈利质量高、股息率高的龙头股。 港口–中性： 关注贸易战风险， 整合、 自贸港主题延续。

航空： 贸易战升级，波音 737 系列部分机型进入加征关税名单

贸易战进一步升级： 4 月 4 日，美国政府公布将对我国输美的 1333 项 500亿美元的商品加征 25%的关税。 作为反击， 国务院关税税则委员会决定对原产于美国的大豆、汽车、化工品等 14 类 106 项商品加征 25%的关税，其中包括“空载重量超过 15000 公斤，但不超过 45000 公斤的飞机及其他航空器”， 正好覆盖波音 737NG 系列和 737MAX7。 三大航未来三年计划引进的飞机中， 波音 737 系列约占 50%， 受影响机型的部分订单已经确认，取消将面临高额违约金， 因此这部分飞机大概率按计划交付。若 25%的关税执行， 将增加航企购机成本，从而拖累业绩表现。

风险提示：经济低迷，国际贸易摩擦，国企改革低于预期，市场竞争加剧，油价大幅上涨，人民币大幅贬值，高铁提速，疾病、自然灾害等不可抗力。