行情回顾

本周中信地产板块全周下跌1.33%，相对沪深300超额收益-0.21pct。涨跌幅在29个中信一级行业中排名14。细分板块方面，住宅、商业、园区和服务商分别下跌1.33%、1.86%、0.77%、2.19%。

行业观点：因城施策持续推进，有助于稳定行业预期

本周地方政策跟进出台，因城施策持续推进。石家庄进一步开放人才落户政策、北京试点集体土地租赁房贷款、武汉细化购租并举实施方案、上海提出提高存量土地利用效率、广州调整土地出让限制条件等等，我们认为地方政策的核心出发点依然在于稳定市场价格预期。以广州市取消最高地价限制和增加“限房价、竞地价”为例，我们判断该项措施的出台主要是为了解决目前既要管控房价，又要保证住房供应的双重需求，是目前房地产价格管控的进一步深入，并不意味着地价管控的放松。各地调控预计继续呈现差异化和精细化的特点，有助于进一步稳定行业预期。

二手房价格：挂牌量价指数连续上涨

上周（2018.3.26-4.1）全国范围内城市二手房挂牌价指数继续上涨，环比上涨0.37%，涨幅扩大0.11pct,涨幅前五名分别为：青岛、西安、三亚、海口、北海；挂牌量指数环比继续上涨，环比上涨4.39%，涨幅前五名分别为：成都、合肥、呼和浩特、厦门、银川。

成交数据：受假期及数据滞后更新影响，新房、二手房成交显著回落

本周（2018.3.31-4.6）新房成交：重点覆盖的68个大中城市新建商品房合计成交391.86万平米，同比减少30.78%，环比减少29.83%。二手房成交：重点覆盖的21个大中城市二手商品房合计成交87.52万平米，同比减少49.08%，环比减少46.08%。库存去化：重点覆盖的29个城市商品房可售面积合计为12467.82万平米，同比减少11.91%，环比减少0.3%，去化周期较上周增加3.52周至74.3周。

土地数据：溢价率攀升带动成交总价环比大涨

上周（2018.3.26-4.1）百城住宅类土地供给：供应建面1638万平，环比上涨128%；供应建面周度累计同比上涨33%。土地成交：成交建面777万平，环比下降19%，累计同比上涨1%；成交总价571亿元，环比上涨40%，累计同比上涨26%；溢价率25.75%，环比上涨8.31个百分点。城市：供应建面前三城市群分别为粤港澳、中原、长江中游，前四城市分别为太原、肇庆、岳阳、乌鲁木齐；成交建面前三城市群分别为长三角、成渝、西南地区；前四城市分别为重庆、杭州、镇江、佛山。企业：保利连续两周拿地破百亿，万科、碧桂园延续大举拿地的势头。

风险提示：地方成交改善趋弱；房贷利率水平持续抬升；需求端去杠杆超预期。