行业运行情况

上周，国际油价震荡下行，国内化工品以下跌为主：重点监测的 224 个主要化工产品中， 34 个上涨， 68 个下跌， 其中联苯菊酯（ 13.3%）、 双氧水（ 8.2%）、 三氯乙烯（ 7.6%）涨幅居前； 色氨酸（ -14.0%）、 LNG（ -7.2%）、氯乙酸（ -6.7%）跌幅居前。

重点产品 1： 原油价格下跌

上周因市场担忧中美贸易战升级，原油价格下跌。据百川资讯， WTI 期货/Brent 期货分别下跌 4.4%/3.2%至 62.06/67.11 美元/桶，贝克休斯数据显示，截至 4 月 6 日美国石油活跃钻井数为 808 座，周环比增加 11 座。重点产品 2：联苯菊酯价格大涨，吡虫啉、草铵膦下跌

据百川资讯，由于中间体供应受限，联苯菊酯（ 99%，华东）价格周环比大涨 13.3%至 34 万元/吨，贲亭酸甲酯价格走平。吡虫啉（ 95%，华东）价格周环比下跌 5.0%至 19 万元/吨，主流供应商开工稳定，市场需求偏淡；草铵膦华东地区价格下跌 1.0%至 19 万元/吨。

重点产品 3： 国内氯化钾价格上涨

据百川资讯，国内盐湖氯化钾（ 60%粉）四月价格上调 100 元/吨至 2300元/吨，目前装置正常生产，日产约 1.5 万吨；国际方面，氯化钾（温哥华）价格为 259 美元/吨，周环比走平。

重点新闻：对美商品加征关税利好聚碳酸酯，对 PDH 影响总体可控

4 月 4 日，国务院关税税则委员会决定，对原产于美国的 14 类 106 项商品加征 25%的关税，涉及进口金额约 500 亿美元。实施日期将视美国政府对我商品加征关税实施情况，另行公布。 其中丙烷、聚碳酸酯等 23 个化工门类产品 2017 年从美进口金额超过 1 亿美元。 我们认为此举或有利于聚碳酸酯等产品的国内企业，而对 PDH 企业影响总体可控（详见相关点评）。

旺季需求逐步启动，化工品价格中枢有望稳步提升

化工品旺季需求逐步启动，中期我们预计化工品价格中枢有望稳健提升：1）国际油价强势带动化工品整体预期提升； 2）经济韧性较强，需求端总体预计稳健； 3）国内新增产能投产持续趋缓，且环保因素持续冲击。

聚焦民营炼化主题及细分领域龙头， 成长股关注电子化学品

1）民营炼化（及轻烃裂解）相关公司主业趋势良好， 炼化项目成长性确定，看好恒逸石化、荣盛石化、恒力股份、桐昆股份、卫星石化、东华能源等；

2）低估值细分领域龙头依托竞争优势，有望持续进行内生式发展，如万华化学（聚氨酯、石化）、扬农化工（农药）、华鲁恒升（尿素、煤化工）等；

3）飞凯材料、国瓷材料等电子化学品龙头成长空间广阔，可长期布局。

风险提示：油价大幅波动风险，下游需求不达预期风险