中美贸易战升温，轻工板块受影响小

美国贸易代表办公室于当地时间4月3日公布了拟加征关税的中国进口产品清单，涵盖每年从中国进口的价值约500亿美元的约1300种商品，轻工板块中除弯曲木座椅等少部分家具制造业产品受影响外，造纸、包装、文娱等均不在此次加征关税清单中。从2016年年报数据看，定制家具企业境外地区收入占比均在5%以下，成品家居企业境外收入占比在1%-32%不等，但近年来着力拓展国内市场，境外业务占比持续下降且贸易地区逐渐向欧、澳等地分散，受此次中美贸易战影响有限。

一季报披露在即，关注优质企业业绩情况

本周已进入一季报披露期，公司基本面情况成为投资者关注重点。家居方面，尽管地产销售预期下行，但我们认为家居企业仍能通过渠道布局、品类拓展实现较高业绩增速；此外，在政策驱动下，精装业务有望放量，具备工装渠道、品牌优势的企业受益明显，市占率有望得到迅速提升。造纸方面，受废纸进口政策、外废配额影响，龙头纸企成本优势加强；文化纸价格小幅上涨，短期看在纸价及原材料供给相对稳定情况下，纸价和盈利能够维持，建议关注季报行情。

数据跟踪：国废价格止跌企稳

据卓创数据，上周瓦楞纸周均价为4323元/吨，环比下降1.3%，箱板纸上周均价为5126元/吨，环比持平；双胶纸上周均价7550元/吨，环比上涨1.8%；铜版纸、A级250g灰底白板纸及250-400g白卡纸上周环比均持平；原材料端，国废黄板纸价格上周均价为2473元/吨，环比持平；木浆方面，进口针叶浆上周均价6763元/吨，环比持平，进口阔叶浆上周均价5650元/吨，环比小幅上涨0.5%。

个股推荐：布局家居细分龙头，纸价短期以稳为主

家居方面，我们建议沿两条主线布局细分龙头：1）受益B端工程渠道放量，重点推荐帝王洁具。2）C端集中度提升趋势下，龙头企业有望凭借渠道优势和品类拓展持续提升市场占有率。重点推荐尚品宅配、喜临门、索菲亚、顾家家居。造纸方面，我们预计短期纸价以稳为主，建议关注4~5月夏季需求到来的提价契机，推荐山鹰纸业、太阳纸业、晨鸣纸业。

行情回顾

轻工制造指数下跌1.37%，同期沪深300指数下跌1.12%。在28个一级行业指数中，轻工指数涨幅排名第15位；个股方面，周涨幅居板块前五的个股分别为：四通股份（13.05%↑）、鸿博股份（8.81%↑）、爱迪尔（8.06% ↑）、乐歌股份（5.35%↑）、创源文化（5.19%↑）；跌幅居前的个股分别为群兴玩具（11.43%↓）、新海股份（6.32%↓）、集友股份（5.63% ↓）、新通联（5.45%↓）、永安林业（5.43%↓）。

风险提示：环保执行不及预期；地产销售低于预期。