中兴事件引发思考,汽车行业需要具备核心、竞争力的企业:根据AndroidAuthority 估计，中兴通讯设备中25~30%的组件来自美国，禁售令的推出将影响到中兴的 经营。这个事件让我们清晰地看到，一个大产业中领军公司的经营受制于外资。 根据此事件，我们重新思考和理解汽车产业的结构和投资机会。国内汽车企业， 对于部分外资零部件仍有一定的依赖，在关键核心零部件领域，应该出现具备国 际竞争力的企业，未来才不会受制于人。

潍柴动力具备核心竞争力，关键领域需要优秀企业挑大梁：在重卡发动机领域，潍柴动力是国内最具竞争力的企业，近年来大排量发动机占比不断提升，2017 年公司在重卡发动机领域的市占率达到33%。在传统车上，发动机是一个台车的 最核心零部件，目前国内重卡发动机技术最领先的是潍柴动力，从一个民族和国 家的角度来考虑，需要优秀的民族企业在关键领域挑起大梁，因此，未来潍柴市 占率的份额有望进一步提高。目前，潍柴积极布局新能源技术，在汽车行业发生 变革的时期，有望进一步扩大竞争优势。

开放股比，优秀企业将成为中流砥柱：汽车行业将分类型实行过渡期开放，2018年取消新能源汽车外资股比限制，2020年取消商用车外资股比，2022年取消乘 用车外资股比。放开股比后，竞争将更加激励，中国必须且一定能走出一部分企 业具备国际竞争力。宇通客车在新能源和客车领域均为国际一流企业，潍柴在重 卡领域最具竞争力，乘用车中吉利汽车发展迅速，宁德时代在电池领域优势明显， 未来这些企业都有可能成为汽车行业的中流砥柱。

盈利预测与投资建议：未来的竞争，必将是整个产业链的竞争，中国需要在关键 技术领域走出具备国际竞争力的企业。在商用车领域，我们认为潍柴动力所处的 领域和具备的实力非常符合未来的发展战略，未来最有望受益，宇通客车已经在 新能源和客车领域具备非常明显的优势。强烈推荐宇通客车，推荐潍柴动力，建 议关注吉利汽车。

风险提示：（1 )新能源客车下游需求不及预期，宇通海外业务进展不达预期。(2) 重卡行业销量不及预期；潍柴海外业务盈利能力提升低于预期。（3 )宏观经济增 速放缓，汽车行业整体需求下降。