川财周观点

化妆品行业电商渠道将是核心资源，电商渠道的营销、服务系统与传统渠道在数据获取、用户反馈方面的差异使得我们认为电商渠道将远不止于销售渠道而是未来行业核心资源， 1、互联网作为消费者接触最多的领域，相比线下渠道能实现优秀的规模效应以及更多的互动； 2、互联网上能够获得客户消费行为数据，在互联网行业之前，线下无法系统性的获取用户消费行为数据，能提供的只有便利的购买地点以及舒适的体验，而互联网的出现使得用户消费行为已经能够被记录下来，通过大数据的营销，是之前百货时代、购物中心时代所不曾有过的，而化妆品行业是新品需求强烈、同时不断进行产品升级的行业，化妆品行业的大数据将赋能于渠道的营销策略制定、产品供应链管理、新品研发等。 相关标的： 泊莱雅、御家汇、 上海家化、 中路股份。

市场表现

沪深 300 指数下跌 2.85%， 商业贸易指数下跌 4.28%；从板块内部来看， 商业物业经营板块跌幅最大， 为 5.51%， 一般零售板块跌幅最小，为 3.36%。 从公司来看，涨幅前三上市公司分别为南宁百货（ +5.14%）、 爱施德（ +3.61%） 以及深圳华强（ +2.60%），跌幅前三上市公司分别为友好集团（ -15.56%）、 宁波中百（ -12.28%） 以及新华都（ -11.17%）。

行业动态

京东与红豆股份签署时尚业首个无界零售战略协议（联商网）；

阿里、蚂蚁金服与福州达成合作 新零售业态将全面落地（联商网）；

为了找回内地消费者 Aesop 通过入驻天猫取代开店(联商网)；

天猫大快消总裁胡伟雄：新零售不是 O2O，是增量生意(联商网)。

公司动态

【明牌珠宝】公司发布 2017 年年度报告， 2017 年归属于母公司所有者的净利润为 8725.37 万元，较上年同期增 99.60%；营业收入为 36.86 亿元，较上年同期增 10.03%；基本每股收益为 0.17 元，较上年同期增 112.50%。

风险提示

经济下滑使得消费受到影响；新零售推进不达预期风险；国企改革低于预期