川财周观点： 1-3 月，全国房地产开发投资额仍然保持着高增长态势，同比累计增速达 10.4%，创 3 年以来的新高，与 2017 年稳步下行的态势形成了鲜明对比。 一方面，住宅补库存和棚改投资超预期推动新开工大幅走强；另一方面， 土地购置费对于开发投资的贡献提升。 1-3 月份，商品房销售面积30088 万平方米，同比增长 3.6%，同样超出市场预期。 从目前来看， 一、二线预售审批边际放松，而三线城市销售保持较强韧性。此外，从年报季大部分房企高管表态来看，全年的推盘计划大部分集中在二、 三季度，这样可以尽早锁定全年销售业绩， 2 季度商品房销售有望显著回升，我们看好龙头房企的估值修复，建议投资者关注万科 A、保利地产、招商蛇口。

市场表现： 本周上证综指下跌 2.77%，收报于 3071.54 点。房地产板块本周下跌 4.35%，成分股中海航创新、京汉股份和大港股份周涨幅居前，分别上涨 25.94%、 10.53%和 7.19%。与之相比，中粮地产、新城控股和世联行周跌幅居前，分别下跌 14.63%、 13.66%和 12.95%。

关键指标：

30 大中城市本周商品房成交面积为 232.10 万平方米，环比减少了 6.88 万平方米。其中一线城市商品房成交面积为 34.36 万平方米，环比增加了 0.93 万平方米；二线城市商品房成交面积为 139.75 平方米，环比增加了 3.45 万平方米；三线城市商品房成交面积为 57.99 万平方米，环比减少了 11.26 万平方米。

行业动态

受库存规模不足和近期高端楼盘积极入市的影响，北上广三个城市新建商品住宅价格环比微涨，深圳则连续 18 个月维持下跌或持平局面。从同比幅度看，一线城市新建商品住宅销售价格下降了 0.6%。国家统计局 18 日发布的数据显示， 2018 年 3 月份， 70 个大中城市中， 55 个城市新建商品住宅价格环比上涨，10 个城市新房价格下跌， 5 个城市房价持平。最高涨幅为 2.1%，最低为下降0.4%。与 2 月份相比， 70 个大中城市中，房价环比上涨的城市数量明显增加(2月份为 44 个城市房价环比上涨)，持平和下跌城市数量减少。（中新经纬）

公司动态

保利地产（ 600048）： 2017 年，公司实现营业收入 1463.06 亿元人民币，同比下降 5.46%，归属上市公司股东净利润 156.26 亿元人民币，同比增长 25.8%。

风险提示：经济数据不及预期；政策出现收紧